| 投资者关系活动类别 | ?特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ?业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 |
| 活动参与人员 | 丽珠集团总裁 刘大平先生
丽珠集团财务负责人、首席财务官 王胜先生
丽珠集团董事会秘书 刘宁女士
丽珠集团独立非执行董事 白华先生 |
| 时间 | 2026年4月10日15:00-17:00 |
| 地点 | 通过全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）采
用网络远程的方式召开业绩说明会 |
| 形式 | 线上接入 |
| 交流内容及具体问答
记录 | 1．问：公司2026年能有哪几款创新药品获批上市？司美
格鲁肽能在2026年获批上市吗？公司收购的越南制药上
市公司2025经营状况如何，其2026年能给丽珠集团带来
多少营收和利润？
答：公司2026年正全力推进多款产品的上市审评工作，
核心品种包括：自免领域莱康奇塔单抗注射液、精神神经
领域注射用阿立哌唑（微晶）、GnRH领域亮丙瑞林微球
3个月剂型及小规格品种、辅助生殖领域重组人促卵泡激
素等。上述产品的稳步推进，将进一步提升相关治疗领域
的临床用药可及性并持续完善公司核心优势赛道的产品
矩阵，为公司创新转型与长期业绩增长提供坚实支撑。公
司司美格鲁肽注射液用于2型糖尿病治疗的适应症已于
2024年10月提交上市申请并获得受理，是国内第一批提 |
| | 交上市申请的企业之一，目前正处于审评审批阶段，体重
管理适应症预计在2026年上半年申报上市。该产品具体
上市时间需以监管部门批准进度为准，公司预期有望成为
国内司美格鲁肽仿制药首批上市企业。越南IMP公司为
境外上市主体，其2025年度经营数据已按照当地监管规
则完成官方公开披露。本次收购项目正按既定程序稳步推
进，预计于2026年下半年完成交割。关于IMP公司2026
年经营预期请以其官方披露为准。待收购完成后，公司将
严格遵循境内外监管要求，及时披露相关情况。谢谢！
2．问：创新转型效果怎么体现？
答：公司创新转型的成效，主要体现在核心产品矩阵持续
丰富、重点创新品种稳步落地、研发管线梯度不断完善，
企业整体市场竞争力与经营韧性持续增强，创新驱动的增
长动能逐步显现，为公司穿越行业周期、实现长期高质量
发展筑牢了坚实根基。谢谢！
3．问：2026年阿立派咗微球大概能完成多少营收？
答：注射用阿立哌唑微球（阿丽唯）作为公司精神神经领
域的核心重点产品，2025年成功纳入国家医保目录，大
幅提升了产品临床可及性与市场覆盖广度，为销售放量提
供了关键支撑。2026年公司将持续深化学术推广、下沉
终端渠道，充分释放医保红利推动产品稳步上量。具体经
营情况请以公司后续披露的定期报告为准。谢谢！
4．问：艾普拉唑2026年医保谈判价格有所下降，请问对
公司2026年的业绩影响如何？新进医保的阿立派唑微球
等能弥补艾普拉唑降价的影响吗？
答：艾普拉唑针剂本次国谈价格调整，短期内可能对该单 |
| | 品带来阶段性影响，公司继续通过成本优化、终端拓展等
多维度举措积极应对，最大限度降低相关影响。注射用阿
立哌唑微球、曲普瑞林微球新增适应症的新进医保品种，
目前正处于市场放量阶段，增长动能充足。同时公司多元
化产品矩阵将形成有效梯队接力，为公司业绩稳健发展提
供坚实支撑。
5．问：公司近年来持续加大国际化步伐，不失为弥补诸
多劣势的蓝海通道，原料药等领域也取得了显著成效。那
么，公司出海的整体规划如何？如何在业务输出方面进行
人才及网络体系培养建设？
答：国际化布局是公司构建长期竞争力的重要方向，在整
体出海规划上，公司将坚持分业务、分区域稳步推进：原
料药板块持续深耕欧美规范市场，拓展高端认证与战略合
作，巩固现有优势；制剂业务围绕精神神经、辅助生殖、
代谢等核心品种，加快海外注册申报与市场准入；在研项
目海外授权层面将以莱康奇塔单抗等重点品种为抓手，积
极推进全球BD合作，逐步实现从产品出口到本地化运营
的多层次出海。
在人才与网络体系建设方面，公司坚持内培外引相结合，
一方面打造专业化、国际化的业务运营团队，强化海外市
场拓展、注册法规、商务合作等核心人才储备；另一方面
推动海外团队本地化建设，依托区域合作伙伴完善海外营
销与服务网络，同时深化与海外科研、商业机构的协同合
作，构建覆盖全球的业务支撑体系。未来公司将稳步落地
国际化战略，持续提升全球运营能力，以海外市场的增量
发展，为公司长期增长注入更强动力。谢谢！
6．问：IMP公司收购进度，大概什么时间可以完成收购？ |
| | 答：越南IMP收购项目正在按既定程序推进中，目前处
于PTO（公开要约收购）阶段，预计2026年下半年完成
交割。具体进展请关注公司后续公告。谢谢！
7．问：请问贵司有没有出海的专利授权？如果有的话，
具体是什么项目及授权金额是多少？
答：目前公司将莱康奇塔单抗的海外BD合作作为阶段性
重点，相关授权谈判已进入深入对接阶段。同时，公司现
有多个在研项目涉及海外权益分成安排，相关合作将随项
目研发进展逐步推进。公司将持续依托自身管线优势，深
化与海外药企的沟通对接，不断拓展专利授权、权益合作
等多元化出海路径。后续如有实质性进展，公司将严格按
照监管要求及时履行信息披露义务。谢谢！
8．问：请问贵司的医药研发人员有多少及与哪些公司展
开什么项目的共同研发？
答：截至2025年底，公司研发人员980人，占员工总数
11.04%。公司坚持自研+BD协同推动研发创新，近年重
点BD引进项目包括莱康奇塔单抗注射液、NS-041片、
H001胶囊等，未来公司计划将与顶尖学术机构及AI专家
开展合作，聚焦药物靶点发现、分子智能设计、先导化合
物优化、临床前药效验证、临床方案设计优化及硅基模拟
临床试验等领域，联合开展技术攻关。同时，积极拓展与
全球领先AI制药企业的平台级合作，探索创新药定制开
发、联合开发、合资共建等多元合作模式。谢谢！
9．问：公司在生物创新制药方面有没有相关计划？
答：公司生物制剂板块聚焦自免、抗凝血等核心优势领域
构建差异化研发战略，以莱康奇塔单抗、LZSN2501等核 |
| | 心品种为重点，稳步推进临床研究与上市申报工作，同时
围绕呼吸、皮肤自身免疫等潜力赛道持续布局单抗、双抗
管线，依托自研抗体筛选平台结合AI技术赋能与外部产
学研协同合作，不断挖掘新靶点、推进临床前研发与分子
优化，强化核心品种临床差异化优势与管线梯度建设，持
续提升生物药研发转化效率与板块核心竞争力，为公司创
新转型与长期高质量发展筑牢生物制剂领域的坚实根基。
谢谢！
10．问：公司今年研发投入的增长幅度定位？是否考虑扩
充管线的可能？中药制剂方面是否有新的规划？
答：公司将持续保障研发投入，保证现有重点在研项目顺
利推进、按期落地。同时，我们会继续围绕自身核心优势
领域与未来重点拓展布局方向，持续优化并丰富研发管线
储备，不断提升产品梯队竞争力，为公司长期发展筑牢创
新根基。2026年公司将持续深耕中医药传承创新，紧扣
集团整体战略布局稳步推动中药板块高质量发展，核心管
线方面将聚焦重点中药创新品种，按规划稳步推进中药
1.1类创新药的注册申报、临床试验及特色中成药品种上
市工作，加快中药创新成果转化落地；同时围绕抗感染、
精神神经、儿科、老年病、代谢性疾病等中医优势病种，
加大基于人用经验的中药新药布局，重点推进中药1.1类
创新药立项开发，持续丰富产品管线、夯实核心竞争力；
此外，依托现有产学研医协同创新平台，持续深化与高校、
科研机构及医疗机构的合作，扎实推进新药开发、上市后
研究及适应症拓展等工作，完善中药创新研发体系，未来
公司将持续推动中药守正创新，以优质中药产品满足临床
需求。谢谢！ |
| | 11．问：今年公司BD业务，引进和对外授权是否有规划
和进展预期？
答：BD业务是公司丰富研发管线、强化创新布局的重要
支撑，今年公司将继续积极推动重点项目的BD合作，围
绕核心布局领域持续以自研+BD相结合的方式充实产品
管线；同时，公司计划与顶尖学术机构及AI专家开展合
作，聚焦药物靶点发现、分子智能设计、先导化合物优化、
临床前药效验证、临床方案设计优化及硅基模拟临床试验
等领域联合开展技术攻关，积极拓展与全球领先AI制药
企业的平台级合作，探索创新药定制开发、联合开发、合
资共建等多元合作模式，稳步推进各项BD业务落地，为
公司创新转型与高质量发展持续赋能。谢谢！
12．问：公司研发资本化考量是什么？2025年四季度销
售费用增加的持续性？今年公司预算等方面是否有新的
管理改进？
答：公司严格遵循企业会计准则要求，对符合资本化条件
的研发支出按规定进行资本化处理，重点在研产品如
JP-1366片等，在满足资本化条件时进行资本化处理，相
关会计处理合规、审慎。2025年四季度销售费用增加主
要系新品上市推广及渠道建设等阶段性投入，不会出现持
续大幅增长的情况。2026年，公司进一步深化AI在研发
管理、生产质量、营销管理等多环节的应用，持续通过
AI提质增效率。谢谢！
13．问：2025年年报销售费用同比有所增加是什么原因？
答：2025年公司销售费用同比增加，主要系新产品上市
推广、渠道建设与维护等战略性投入增加所致，具体明细
请查阅公司2025年年度报告财务报表附注。谢谢！ |
| | 14．问：请问今年分红时间是相对靠前还是靠后呢？
答：公司2025年度利润分配方案将在2025年度股东会审
议通过后实施，具体日期将在权益分派实施公告中披露。
谢谢！
15．问：公司2026年是否有中期分红计划？
答：公司始终高度重视股东回报，有关2026年是否实施
中期分红，我们将综合经营业绩、现金流状况、研发投入
及长期发展资金需求等因素统筹审慎研判，严格按照监管
规定与内部决策程序科学决策，如有相关安排届时将及时
履行信息披露义务。谢谢！
16．问：请问贵司是否有实施员工持股或高管股权激励计
划来激励员工斗志实现利润再上台阶？
答：公司始终高度重视人才激励与核心队伍建设，近年来
已实施多期股权激励计划，有效激发了核心团队的经营活
力与创新动力。未来公司将结合战略发展需要与监管要
求，持续完善长效激励机制，如有相关员工持股或股权激
励安排，将严格依规履行审议程序与信息披露义务。谢谢！
17．问：请问贵司今年是否有再次实施回购股票注销的计
划？
答：公司2024年A股回购股份方案已在实施期内足额、
合规实施完毕，累计回购A股股份16,193,259股，使用
资金总额人民币600,217,787.75元（不含交易费用），相
关股份已全部完成注销，严格履行了回购方案的各项承
诺。持续提升的企业内在价值是支撑市值稳健优化的根本
核心，公司将始终锚定主业深耕，以持续稳健的经营成果 |
| | 稳步提升公司长期内在价值，从根本上为市值表现提供坚
实支撑。关于2026年新一轮回购计划，公司将严格遵循
监管规则，结合各方面因素全面审慎评估，如有相关回购
安排，将严格依规履行审议程序与信息披露义务，及时向
市场公告。谢谢！
18．问：公司关于股价表现有何考量？有考虑活跃市场的
举措吗？
答：公司股价受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因
素影响。公司始终聚焦主业经营，稳步推进产品商业化、
创新管线研发及国际化项目落地，以持续稳健的经营夯实
内在价值；同时不断加强投资者关系管理，主动做好价值
传递，积极优化投资者结构，多措并举提升市场认可度，
切实维护全体股东利益。谢谢！
19．问：公司自研能力如何进一步加强？如何在管线上体
现自研价值？公司如何扭转近年来管线依赖BD的局
面？公司原料药版块和试剂版块有哪些经营改革？2026
年作为创新转型最关键之年，如何应对经营压力？公司市
值管理是否有具体落地？尤其是高管增持，谢谢！
答：在自研能力建设上，公司将持续聚焦消化道、精神神
经、自免、辅助生殖等优势领域，持续稳定研发投入，完
善创新研发平台搭建与核心技术人才引育，强化临床转化
效率，通过推进差异化自研管线落地、加快重点品种临床
进程，切实把自研实力体现在管线梯度与产品竞争力上。
针对管线梯队布局问题，公司已系统性梳理研发管线规
划，分阶段布局临床前、临床及商业化阶段品种，加快在
研项目推进节奏，逐步构建可持续的产品梯队。原料药及
试剂板块，公司将持续推进精益化运营改革，优化产能与 |
| | 产品结构，强化成本管控与质量升级，积极拓展海内外高
端客户市场，提升板块盈利质量与抗风险能力。2026年
作为公司创新转型关键之年，公司将一手抓核心产品商业
化落地，稳步释放经营业绩；一手抓创新管线推进与海外
合作落地，同时强化内部降本增效，统筹资源配置，扎实
推进转型落地。市值管理方面公司始终高度重视，坚持以
经营实效夯实价值基础，持续强化投资者沟通与价值传
递。高管增持事宜，公司会结合监管要求、公司实际及整
体安排统筹考量，未来管理层将始终以扎实经营、长期价
值创造回馈广大投资者，切实维护全体股东利益。谢谢！
20．问：对于公司重大决策，作为独董，如何行使责任，
以防止以往出现的类似新冠疫苗投入失误？以及个别管
线十年无产出而终止的情况？以切实维护投资人利益。
答：医药研发客观存在技术、临床、政策等多方面风险，
研发进程与结果存在一定不确定性。公司始终积极布局核
心优势领域、审慎开展创新探索，作为独立董事，我们将
严格依规履行独立审议与监督职责，对重大投资、研发立
项从严把控论证、风控及合规流程，持续跟踪管线进展，
对低效项目督促及时研判止损，做好履职监督，推动决策
科学务实，切实维护全体投资人利益。谢谢！
21．问：未来集采会不会形成新的利润影响因素。新的研
发项目前景如何？
答：当前集采已成为行业常态化政策，公司始终保持审慎
应对，通过持续优化产品结构、强化内部精益运营、积极
拓展海内外市场等方式，稳步对冲相关潜在影响。同时，
公司多年来坚定推进创新转型，以创新构筑长期竞争力，
经营重心持续向高价值创新业务聚焦，从根基上构筑穿越 |
| | 周期、抵御政策波动的经营韧性。在研发项目方面，公司
始终坚持创新驱动发展，围绕核心治疗领域稳步推进管线
布局与临床研发，持续提升自研与成果转化能力。当前各
领域在研项目正按计划有序推进，将为公司后续的长期发
展提供坚实支撑。谢谢！
22．问：请问贵司2026年是否有非公开发行股票融资募
投项目计划？
答：公司目前暂无非公开发行股票的计划。如未来有相关
融资安排，公司将严格按照监管要求履行审议程序并及时
披露。公司将持续优化资本结构，支持业务发展和创新药
研发。谢谢！
23．问：请问除了越南的项目，贵司是否还有其它重大收
购或出售的计划？
答：除已披露的越南IMP收购项目外，公司目前暂无其
他应披露而未披露的重大收购或出售计划。如后续有相关
事项达到信息披露标准，公司将及时履行公告义务。谢谢！
24．问：请问贵司对美国的医药出口金额一年有多少？近
期的川普签核的医药政策对贵司的经营业绩有影响吗？
答：公司对美国直接出口占整体营收比例较小。公司将持
续密切关注相关政策变化并评估其潜在影响，同时持续优
化国际市场布局，降低单一市场风险，保障经营稳健发展。
谢谢！
25．问：请问近期油价上涨是否会导致贵司的原材料采购
成本及生产成本上升？贵司有何对冲措施？
答：国际油价波动主要对公司溶剂、能源等石油衍生品成 |
| | 本产生一定影响，该类物料采购金额占比较小，且公司核
心原料与油价关联度较低，整体成本波动可控。同时，公
司已建立完善的供应链风险管理体系，通过战略储备、长
单协议锁定、库存优化及供应商多元化布局等方式对冲价
格波动风险，同时搭建多维度物料价格动态监控机制，及
时预判并缓释成本压力，保障生产经营平稳运行。谢谢！
26．问：2025年，公司对天津同仁堂投资收益多少？对
该项投资，鉴于北京同仁堂未来整合需要，公司未来有哪
些应对计划？
答：2025年，公司对天津同仁堂的投资收益约为6,938万
元，截至报告期末，公司持有天津同仁堂40%股权，对应
账面价值约8.16亿元。公司将持续跟踪天津同仁堂的经
营发展、股权结构及相关整合动态，结合市场环境与公司
战略，审慎制定并优化相关投资策略。谢谢！
27．问：作为丽珠医药的老股东，向管理层提出以下建议：
建议公司在定期报告中增加核心品种、创新药相关的营收
数据；建议解决丽珠H股流动性不足的问题；建议将深
交所中丽珠A股名称由“丽珠集团”变更为“丽珠医药”，
以保持和港股名称一致，增加公司辨识度。
答：关于核心单品及创新药营收单独披露的建议，公司会
认真考量同时将严格遵守监管信息披露相关规定，综合行
业惯例、经营信息管理等多方面因素统筹研判，在坚守合
规底线的前提下，持续做好信息披露工作。针对H股流
动性问题，公司始终高度关注，目前公司H股公众持股
比例符合监管合规要求。对于A股证券简称调整的建议，
公司将结合监管规则、品牌建设及整体发展布局统筹审慎
研究，相关事项均需严格履行相应内部决策与监管审批程 |
| | 序。谢谢！
28．问：请问贵司是否有切入CRMO/CDMO赛道的规
划？
答：公司始终坚守自身发展战略，聚焦核心主业深耕细作，
持续以创新转型和国际化落地驱动高质量发展，不断夯实
长期成长根基，始终以扎实经营成果与持续价值创造锚定
发展方向。未来公司将立足核心优势领域，稳步强化核心
业务竞争力，同时基于自身资源禀赋与发展规划，积极审
慎探索契合公司战略的业务增长新空间，全力以赴推动企
业持续稳健发展，为全体股东创造长期价值。谢谢！ |
| 关于本次活动是否涉
及应披露重大信息的
说明 | 本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息
的情形。 |
| 活动过程中所使用的
演示文稿、提供的文
档等附件（如有，可
作为附件） | 无 |
