央地财政分化加剧 科技基建板块迎政策红利
机构研报分析称，税收结构出现明显分化。个人所得税维持两位数增长，主要受财产转让所得和中高收入群体贡献推动；但国内消费税同比转负，反映居民大宗消费意愿仍有不足，企业所得税增速也明显回落，显示中下游制造业利润仍受成本压力挤压。基本面来看，经济修复基础仍需政策进一步巩固。 据最新机构研报分析，央地收支剪刀差持续扩大。中央本级收入和支出均保持较快增长，重点投向科技与跨区域重大项目；而地方收入仅增2.8%，支出下降4.4%，导致城乡社区、农林水等基建类支出大幅收缩。这种分化表明地方财政腾挪空间有限，稳增长职能正加速向中央转移，财政支出重心继续向科技与民生倾斜。 信息显示，国有土地使用权出让收入同比明显下降，拖累政府性基金收支。机构研报指出，尽管专项债发行使用有所加快，但地方配套资金短缺问题仍较突出。研报认为，未来中央加杠杆加大转移支付、加快专项债形成实物工作量，将成为缓解地方压力、支撑基建投资的关键路径。 中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是财政政策的结构性调整正在清晰化。中央在科技和民生领域的战略投入加码，将直接利好高技术制造业和相关产业链公司，资本市场活跃本身也为证券板块提供支撑。虽然基建支出短期有所放缓，但中央托底信号明确，后续政策落地有望带动相关领域估值修复，形成明显的结构性投资机会。新经济动能释放与科技财政倾斜相结合，正为A股市场孕育中长期向好动力，投资者可重点关注政策红利兑现方向的配置价值。 中财网
 |