[年报]金博股份(688598):2025年年度报告信息披露监管问询函的回复公告
原标题:金博股份:关于2025年年度报告信息披露监管问询函的回复公告 湖南金博碳素股份有限公司 关于2025年年度报告信息披露监管问询函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 湖南金博碳素股份有限公司（以下简称“公司”、“金博股份”）于近日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于湖南金博碳素股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0334号）（以下简称“《年报问询函》”）。根据《年报问询函》的要求，公司与天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“年审会计师”）就《年报问询函》提及的事项逐项进行了认真核查与落实，现将《年报问询函》所涉及问题回复如下：在本问询函相关问题的回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，系四舍五入所致。如无特别说明，本回复涉及币种为人民币。本回复中使用的简称或名词释义与公司《2025年年度报告》一致。鉴于本公告部分信息涉及商业秘密和商业敏感信息，根据相关法律法规、规范性文件，公司对本次问询函回复中相关内容进行豁免披露处理。 问题一：关于经营业绩。 根据披露，2025年公司实现营业收入8.03亿元，同比增加49.54%，实现归属于上市公司股东的净利润-12.81亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-13.24亿元，较上年亏损规模进一步扩大。年报显示，报告期内，公司“交通+锂电”业务实现营业收入6.15亿元，同比增长213.33%，占公司总营业收入的76.64%。 请公司：（1）补充说明报告期内交通、锂电业务的具体开展情况，包括主要销售产品、主要用途及下游应用场景、市占率、毛利率、主要客户及变化情况、对主要客户销售规模、收入确认政策、在手订单及履行情况等，并说明报告期内相关业务大幅增长的原因及合理性、相关增长是否具备可持续性；（2）结合报告期内公司主营业务开展情况、下游市场需求、减值计提等因素，补充说明报告期内公司营业收入大幅增长、净利润亏损同比大幅增加的原因及合理性；（3）结合近三年公司主营产品结构及销售规模、毛利率、公司主要产品市占率及行业地位、主要客户、销售区域、经营模式的变化情况、行业环境及竞争格局、同行业可比公司业绩表现等，补充说明公司亏损规模持续扩大的具体原因及合理性、与行业趋势是否发生明显背离、是否反映公司持续经营能力存在风险，并说明公司是否为改善经营状况、提升持续经营能力采取有关措施。 回复： 一、补充说明报告期内交通、锂电业务的具体开展情况，包括主要销售产品、主要用途及下游应用场景、市占率、毛利率、主要客户及变化情况、对主要客户销售规模、收入确认政策、在手订单及履行情况等，并说明报告期内相关业务大幅增长的原因及合理性、相关增长是否具备可持续性 （一）交通业务的具体开展情况，包括主要销售产品、主要用途及下游应用场景、市占率、毛利率、主要客户及变化情况、对主要客户销售规模、收入确认政策、在手订单及履行情况等 1、交通领域主要销售产品及毛利率 公司交通领域业务主要为碳陶复合材料及其衍生品、摩擦材料的研发、生产与销售，主要销售产品为长纤碳陶汽车制动盘等产品。 2025年度，公司交通领域长纤碳陶汽车制动盘实现收入19,505.03万元，在交通领域收入占比为98.61%，该产品毛利率为0.64%。 目前，碳陶制动盘（主要为短纤碳陶制动盘）长期由海外巨头垄断，公司坚持原始创新路径，突破核心工艺“卡脖子”环节，已实现长纤碳陶制动盘量产，全力推进国产替代进程，并积极通过研发创新、规模量产、品牌价值、国际化战略等维度加速构建长期竞争壁垒。汽车行业为长周期行业，公司进入汽车行业时间较晚，目前毛利率较低。 2、主要用途及下游应用场景、市占率 （1）长纤碳陶汽车制动盘主要用途及下游应用场景 汽车制动盘是汽车制动系统的主要零部件，主要用途为汽车的减速或驻车使用，长纤碳陶制动盘产品相较传统铸铁制动盘具有制动距离短、轻量化、耐摩擦、耐高温、抗氧化等优势。 长纤碳陶汽车制动盘下游应用场景目前主要面向对制动安全、轻量化及制动排放有要求的汽车领域。在乘用车市场，长纤碳陶汽车制动盘已率先应用于高端超跑及高性能新能源车型的前装配套，凭借其优异的抗热衰退特性，可实现更短的制动距离。在连续高强度制动工况下，摩擦系数保持高度稳定，助力整车实现重量降低，从而提升续航里程与操控响应。同时，该产品应用正开始向中高端智能电动车及传统燃油性能车的前装市场领域渗透，并逐步向40万元级市场下沉。 汽车后市场的改装升级服务亦是重要应用场景，长纤碳陶汽车制动盘可满足改装用户对制动安全性与操控体验的进阶需求。 （2）碳陶汽车制动盘市场占有率 碳陶制动盘产业正从“小众超跑配置”向“规模化放量初期”跨越，公司目前在国内市场销售的全系标配碳陶制动盘量产车型的市场占有率超过50%，是国内规模化量产的碳陶制动盘头部企业。 3、主要客户及变化情况、对主要客户销售规模、收入确认政策 公司2024年度和2025年度交通领域主要客户及销售规模情况如下： 单位：万元
公司交通领域产品的收入确认政策具体为：对于非寄售模式，在产品交付并取得客户出具的验收结算单时确认收入；对于寄售模式，在取得客户确认的实际使用结算单时确认收入。 4、交通领域在手订单及履行情况 公司2024年度和2025年度交通领域长纤碳陶汽车制动盘在手订单及履行情况如下：
5、报告期内交通业务大幅增长的原因及合理性、相关增长是否具备可持续性 （1）报告期内交通业务大幅增长的原因及合理性 2025年度，随着前装标配公司碳陶制动盘的汽车销量快速增长，公司碳陶制动盘开始实现规模化交付，碳陶制动盘销量增加，公司对客户A和客户E收入规模快速增加，具体增长情况如下：
随着新能源汽车市场稳步增长，叠加汽车安全性、新排放法规和轻量化趋势，装配碳陶制动盘的车型持续丰富，公司定点开发和意向开发的客户数量稳步增加，进一步带动碳陶制动盘业务需求的增长。 同时，公司依托碳陶制动盘产品性能、成本与产业链优势，成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系，海外市场有望实现关键性突破。 1）新能源汽车产业稳步增长，带动碳陶制动盘业务需求的发展，公司交通领域主要客户装配碳陶制动盘车型增加 2025 年，在新能源政策利好、供给端产品矩阵丰富和基础设施持续改善等多重因素作用下，新能源汽车市场保持稳步增长态势。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649.0万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点；新能源汽车出口261.5万辆，较上年增长103.7%。在政策驱动、电池技术进步以及国内外市场需求增长等因素驱动下，中国汽车工业协会预测2026年新能源汽车将实现销售1,900万辆，同比增长15.2%。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，海外市场成为新的增长点，预计2026年我国新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50%。 碳陶制动盘的技术成熟度持续提升，国产化替代稳步推进，产业正从“小众超跑配置”向“规模化放量初期”跨越，市场渗透率有望得到进一步突破。需求端方面，受益于新能源汽车轻量化、排放法规升级的需求，碳陶制动盘正逐步走出高端性能车的“概念导入期”，已经迈入商业化放量的初步发展阶段。市场方面，公司长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的规模化交付，占据了国内主机厂市场的主要份额。近几年，随着国内主机厂新能源标杆车型的陆续搭载，市场认知度与主机厂接受度逐渐提升，碳陶制动盘逐步向中高端新能源车型渗透。 公司主要客户客户A和客户E整体产销情况稳健向好，为公司交通领域业务增长提供了坚实的基础。根据客户E官方公告，2025年度客户E汽车销量约460.24万辆，销量同比增长7.73%；根据客户A的2025年度财报，客户A全年交付量约为41.1万辆，同比增长200.4%。 交付项目，截至目前已新增上述主要客户5个配套碳陶制动盘车型定点开发项目，为公司交通领域产品销量的增长提供坚实的基础。 2）契合汽车安全性趋势、新排放法规和轻量化要求，碳陶制动盘业务发展前景向好，公司交通领域定点开发和意向开发的客户增加 欧洲第七阶段排放标准首次对制动系统颗粒物排放提出强制性限值要求，自2026年11月29日起，新开发的在欧洲生产和在欧洲销售的乘用车车型的制动PM10需满足限值小于7mg/km的要求。碳陶制动盘兼具制动距离短、耐高温、耐磨损、安全环保以及轻量化等卓越性能，同时可满足欧洲第七阶段排放标准对制动系统颗粒物排放的限值要求，契合全球汽车产业绿色低碳发展的趋势，成为汽车制动系统升级的重要选择。 碳陶制动盘是以碳纤维增强热解碳和碳化硅陶瓷的一类新型陶瓷制动材料产品，既保持了碳/碳复合材料密度低、耐高温的优点，又克服了碳/碳复合材料静态摩擦系数低、湿态衰减大、摩擦寿命不足及环境适应性差等缺点，成为公认的新一代理想化的制动材料。在汽车轻量化及安全性趋势之下，相较于传统的制动盘，碳陶制动盘的优势愈发凸显。 除主要客户客户A和客户E外，公司取得了国内其他多家新能源头部车企及新势力造车品牌主机厂的定点开发项目，截至目前相关定点开发项目已超过15个。 3）受益于国产碳陶制动盘技术发展和产业化优势，海外市场有望实现关键性突破，公司已成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系 当前碳陶制动盘国际市场仍由BremboSGL、SurfaceTransforms等国际厂商主导，其长期占据国际高端汽车供应链，并以短纤碳陶制动盘（碳纤维短切至毫米级或厘米级）产品为主导，形成了较高的技术与市场壁垒。 公司稳步推进国际化战略，以长纤碳陶制动盘（碳纤维编织成连续预制体结构）产品为主导，在成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系的基础上，积极推进与多家国际豪华品牌车企的产品验证和导入工作，切入全球高端汽车供应链体系。公司凭借产品优异性能和成本优势，有望在海外高端汽车制动市场实现关键性突破，逐步打开海外高端市场。 （二）锂电业务的具体开展情况，包括主要销售产品、主要用途及下游应用场景、市占率、毛利率、主要客户及变化情况、对主要客户销售规模、收入确认政策、在手订单及履行情况等 1、锂电领域主要销售产品及毛利率 公司锂电业务领域收入主要为锂电负极碳粉自制及代工业务收入，产品类型主要包括锂电负极碳粉自制及代加工业务，锂电领域各产品2025年度收入构成具体如下： 单位：万元
2023年，公司锂电负极一体化示范线开始陆续投产，以锂电负极碳粉的代工生产作为该业务的开拓方向，工艺段覆盖磨粉造粒（前端）和石墨化（后端）两个主要生产环节，未覆盖原材料到终端产品的全工艺生产流程，毛利率相对较低。 2024年，公司开始布局锂电负极碳粉自制半成品业务，2025年度处于该业务的市场开拓期。锂电负极碳粉自制半成品市场竞争激烈，公司采取为主要客户提供具有市场竞争力报价的经营策略，进一步提升市场占有率。2025年度，公司锂电负极碳粉自制半成品业务收入较同期增幅超过600%，取得了良好的市场开拓效果。 公司通过拓展锂电负极碳粉自制半成品业务，进一步增强在锂电负极材料领域的价格话语权，为锂电碳粉自制半成品业务确立独立、灵活的定价基准。同时，公司充分发挥产业协同创新效应，开发高性能多孔碳材料。目前，公司已完成焦基多孔碳的产业化，同时开展多品类碳源的多孔碳新产品研发，形成了以焦基多孔碳为主的产品矩阵，可满足不同应用场景对多孔碳各类指标的技术要求，进一步巩固公司锂电负极领域用碳材料的综合竞争优势。 2、锂电领域主要用途及下游应用场景、市占率 （1）锂电领域主要用途及下游应用场景 公司锂电负极碳粉主要用于锂电池的制备环节，终端包括新能源汽车、储能、消费电子等领域。 锂电负极材料作为锂离子电池的四大关键材料之一，其核心功能在于充当锂离子嵌入与脱出的物理载体，直接构成了电池储锂的核心基础。在电池工作过程中，锂离子通过电解液在正负极之间往复迁移，而负极材料则负责在充电时接纳并存储来自正极的锂离子，放电时再将锂离子释放回正极，这一可逆的“存储-释放”过程是电池实现充放电循环的根本。因此，负极材料的物理化学特性（包括其晶体结构、粒度分布、比表面积及表面化学状态等）决定了电池的能量密度（单位质量或体积可储存的电量）、充放电效率（锂离子嵌入脱出的动力学速度）、快充能力（高倍率下的嵌锂性能）、循环寿命（长期充放电后的容量保持率）以及安全性能（避免析锂引发短路风险）等一系列核心电化学性能指标。 （2）锂电领域市占率 根据高工产研锂电研究所（GGII）发布的2025年度数据，负极材料的全球市场规模约为950亿元人民币，中国市场规模约为870亿元人民币；其中中国负极材料出货量290万吨，人造石墨出货量267万吨。 公司2025年度锂电代工和自制产品的销售规模为7万吨，在负极材料的市场占有率约2.41%，市场规模相对较小。 3、锂电领域主要客户及变化情况、对主要客户销售规模、收入确认政策公司2024年度和2025年度锂电领域主要客户及销售规模情况如下： 单位：万元
2025年度，基于下游负极材料需求保持增长态势，公司对锂电负极碳粉产线进一步调试优化，锂电碳粉产能逐步释放。公司继续加大与下游头部客户客户B和客户C的合作规模，对上述客户的销售收入规模增加。公司新开拓客户F和客户G等客户，公司对上述客户销售锂电负极碳粉代工及自制半成品等产品。 基于锂电碳粉产量规模增长，公司向客户G销售副产品增碳剂等销售规模增加。 同时，公司向客户H销售锂电热场材料增加，对应销售收入规模增加。 综上，公司2025年锂电负极领域产品对下游客户保持销售规模增长趋势。 4、锂电领域订单及履行情况 随着公司锂电碳粉产线进一步调试优化，锂电领域产量增加，公司2025年度新签署订单金额较2024年度大幅增长，2025年末在手订单较2024年末大幅增长，具体如下：
1）锂电负极材料2025年度出货量和市场规模保持高增长，随着公司产量的增加，公司2025年度锂电领域销售规模增加 根据高工产研锂电研究所（GGII）发布的2025年度数据，负极材料的全球市场规模约为950亿元人民币，中国市场规模约为870亿元人民币；其中中国负极材料出货量290万吨，同比增长39%；人造石墨出货量267万吨，同比增长49%。 2025年度，随着公司锂电生产设备的进一步调试优化，公司锂电领域产品的产量提升，下游需求旺盛带动销量提升，公司销售规模增加，具体锂电负极碳粉加工产销量变动情况如下：
公司2025年度锂电负极碳粉自制半成品占锂电领域营业收入的占比已从2024年度的7.80%增长至25.84%，锂电负极碳粉自制半成品的销售单价高于锂电代工服务单价，带动锂电领域销售单价的提升，具体销售单价变动情况如下：单位：万元
硅基负极材料与固态电池的结合，被视为实现锂电能量密度跃迁的关键技术路径。固态电池相较于传统液态锂电池，其核心优势在于采用固态电解质，从根本上消除了漏液与燃爆风险，显著提升了安全性；同时，其宽电化学窗口能够兼容更高比容量的电极材料，理论上可实现远超当前水平的能量密度，并具备更优的循环寿命与热稳定性。 在材料体系匹配上，硅基负极因其理论比容量（约4,200mAh/g）远超石墨负极（372mAh/g）的极限，成为突破固态电池能量密度瓶颈的必然选择。其中，多孔碳作为气相沉积法新型硅碳负极的核心基材，其战略价值日益凸显。通过构建可设计的纳米级孔道结构，多孔碳为硅的体积膨胀提供了有效的物理缓冲空间，解决了硅基材料在充放电循环中因巨大形变而引发的结构失效与固体电解质界面膜不稳定等核心痛点。同时，多孔碳高比表面积与良好的导电网络确保了离子与电子的快速输运，是维持电极循环稳定性与倍率性能的关键。 展望未来，随着固态电池产业化进程加速，硅基负极的渗透率有望快速攀升。 据行业研究机构预测，至2030年全球CVD（化学气相沉积）硅碳负极市场空间或达400亿元，对应多孔碳需求量可达数万吨级。目前，多孔碳材料正从生物质基向树脂基与焦基路线迭代升级，并在孔径可控性、批次稳定性及规模化成本上持续突破。多孔碳材料发展前景不仅紧密关联于硅基负极在动力电池、消费电子及储能领域的规模化导入，更将成为决定下一代高比能固态电池能否实现商业落地的关键上游材料环节。 公司依托现有锂电碳粉代工和自制半成品业务，逐步延伸产业链上下游，形成技术壁垒，为锂电业务持续发展奠定坚实的基础。 二、结合报告期内公司主营业务开展情况、下游市场需求、减值计提等因素，补充说明报告期内公司营业收入大幅增长、净利润亏损同比大幅增加的原因及合理性 报告期内，公司业绩持续下滑，主要原因是下游光伏领域需求下降、公司产能利用率偏低、叠加计提资产减值等因素综合影响，具体数据如下：单位：万元
报告期内，公司综合毛利构成情况如下： 单位：万元
单位：万元
（2）公司主营业务下游市场需求情况 1）公司锂电领域和交通领域下游市场空间大，市场需求保持高增长 根据高工产研锂电研究所（GGII）发布的2025年度数据，负极材料的全球市场规模约为950亿元人民币，中国市场规模约为870亿元人民币，其中中国负极材料出货量290万吨，同比增长39%；人造石墨出货量267万吨，同比增长49%。 根据爱建证券《高端电动车放量驱动碳陶业务加速成长》相关研报，2026年中国新能源乘用车售价40万元以上车辆预计销量56万辆，按碳陶制动盘渗透率30%-40%计算，预计2026年度中国碳陶制动盘市场规模为25-34亿元。如谨慎性预测碳陶制动盘渗透率为上述研报预计数据的50%，国内碳陶制动盘市场规模预计为13-17亿元。 2）公司下游光伏行业供需失衡，下游光伏对公司碳/碳复合材料的需求减少2025年，受光伏产业链供需错配持续影响，下游晶硅环节开工率显著下行，新增产能投放基本停滞，直接抑制了对碳/碳复合材料的即期采购需求。为应对光伏产品价格下行与现金流收紧的经营压力，主要晶硅生产企业普遍采取延长耗材更换周期、压减备库规模的存量优化策略，通过优化工艺参数与提升热场运行稳定性，使碳/碳复合材料坩埚、导流筒等核心部件的服役时长较常规设计寿命进一步延长，以摊薄单位产出对应的耗材成本。上述行为将存量市场的更新需求降至近年低位。 根据开源证券相关光伏行业证券研究报告，预计2026年度光伏产业链基本面呈现筑底迹象，叠加算力数据中心建设影响，将带动绿电使用需求提升，光伏行业有望实现触底回升。 2、报告期内，公司多个资产组经评估的可收回金额低于账面净值，公司计提大额资产减值准备，导致公司净利润大额亏损 2025年末，公司固定资产各资产组根据资产的类型、使用用途及目前使用情况等多方面因素分别评估可收回金额，确定资产期末的账面价值，相关资产减值计提合理、谨慎。 报告期内，公司资产减值损失主要为固定资产减值损失、存货跌价损失及投资性房地产减值损失，具体情况如下： 单位：万元
公司存货跌价准备的计提方法为按照成本与可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备，报告期内公司存货跌价准备的计提方法未发生变化。 公司投资性房地产系公司位于长沙市岳麓区环湖路868号天祥水晶湾办公楼的自用办公用房。由于公司使用规划调整，该批房产目前已由自用转为出租，计划未来择机出售，公司已采用成本法对该房产进行核算。报告期末，公司采用市场法确认其公允价值，并按照公允价值减去处置费用后的净额确认其可收回金额，计提投资性房地产减值损失220.21万元。 3、报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用占营业收入比例提升，保障现有产品的竞争优势，并积极开拓碳基材料新产品，为公司的战略发展转型和打造多个业务增长曲线提供技术支撑 报告期内，公司继续加大研发投入，研发费用金额为13,818.28万元，占营业收入比例为17.21%，较同期研发费用率有所提升。公司深耕先进碳基材料领域，坚持走“专、精、特、新”产品路线，以金博研究院为核心，现拥有“国家级博士后科研工作站”“C/C复合材料低成本制备技术湖南省工程研究中心”“湖南省热场复合材料制备工程技术研究中心”“湖南省省级企业技术中心”“湖南省新材料中试平台”五大碳基材料产业化创新平台。公司通过持续的科技成果转化，不断巩固公司在现有细分领域的优势地位，不断加大碳基材料在其他行业领域的应用与拓展，加快培育碳基材料领域的新质生产力。目前，公司产品覆盖交通、锂电、光伏和半导体、氢能等应用领域，丰富的产品体系为公司的业务适应市场多元化需求奠定了良好基础，确保公司行业技术引领和核心竞争优势。 交通领域，公司已构建覆盖材料、工艺、装备、测试的全链条自主研发体系，成功通过梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系审核专家组的专项审核，标志着公司技术实力与品控体系达到国际顶尖水平，为公司全球化布局奠定坚实基础。 锂电领域，公司不断优化锂电产品结构，布局开发高能量密度与快充类负极产品，加速推动核心制备工艺的降本增效。同时，公司开发的锂电负极材料用多孔碳系列新产品，完成了从中试到产业化的跨越，不断助力下游硅碳负极产品的成本优化。 三、结合近三年公司主营产品结构及销售规模、毛利率、公司主要产品市占率及行业地位、主要客户、销售区域、经营模式的变化情况、行业环境及竞争格局、同行业可比公司业绩表现等，补充说明公司亏损规模持续扩大的具体原因及合理性、与行业趋势是否发生明显背离、是否反映公司持续经营能力存在风险，并说明公司是否为改善经营状况、提升持续经营能力采取有关措施。 （一）结合近三年公司主营产品结构及销售规模、毛利率、公司主要产品市占率及行业地位、主要客户、销售区域、经营模式的变化情况、行业环境及竞争格局、同行业可比公司业绩表现等，补充说明公司亏损规模持续扩大的具体原因及合理性 1、公司近三年主营产品结构及销售规模、毛利率情况 近三年，公司主营业务收入分产品情况如下： 单位：万元
（1）公司近三年主要客户的变化情况 最近三年，公司向前五名客户的销售情况（按照客户受同一控制合并口径）如下： 单位：万元
公司2023年主要客户客户I、客户D、客户J、客户K、客户L向公司采购内容主要为光伏领域先进碳基复合材料。2024年起，受下游光伏领域供需失衡的结构性影响，光伏领域客户减少先进碳基复合材料采购需求，同时先进碳基复合材料销售单价大幅下降，因此2024年度和2025年度公司对相关客户销售额均呈下降趋势。 2024年度，公司锂电负极材料产能逐步释放，公司通过价格优势和技术优势成功开拓客户C、客户B等行业头部客户，并不断加深合作，因此公司2024年度和2025年度对客户C、客户B销售额增加。 公司交通领域碳陶制动盘在2023年度和2024年度开始实现小批量交付。 2025年度，公司交通领域长纤碳陶制动盘实现对客户A和客户E等多家主机厂的规模化交付，交通领域收入实现大幅增长，因此2025年度公司对客户A和客户E销售额增加。 综上所述，报告期内受光伏行业整体供需失衡影响，公司光伏领域客户需求减少，产品销售单价下降，公司对光伏领域客户销售金额下降；同时，公司积极开拓交通领域和锂电领域业务，交通领域和锂电领域客户销售额增加较快，因此报告期内公司主要客户销售额变动具有合理性。 （2）销售区域的变化情况 最近三年，公司营业收入分地区情况如下： 单位：万元
1）华北地区的收入变动情况 公司华北地区销售收入从2023年度的34,504.89万元下降至20,116.10万元，主要是客户D、客户J、客户K、客户I等主要客户光伏领域产品收入下降。 公司华北地区销售收入从2024年度的20,116.10万元上涨至24,918.96万元，主要是光伏领域产品收入进一步下降，公司交通领域对客户A的销售收入快速增加，导致华北地区销售规模增长。 2）西南地区的收入变动情况 公司西南地区销售收入从2023年度的17,691.60万元下降至15,971.11万元，主要是客户I、客户K、客户M等主要客户光伏领域产品收入下降。 公司西南地区销售收入从2024年度的15,971.11万元上涨至25,570.49万元，主要是光伏领域产品收入进一步下降，公司锂电领域对客户C、客户B的销售收入快速增加，导致西南地区销售规模增长。 3）华东地区的收入变动情况 公司华东地区销售收入从2023年度的22,093.36万元下降至2,924.36万元，公司华东地区销售收入从2024年度的2,924.36万元上涨至13,500.17万元，主要是光伏领域产品收入进一步下降，公司锂电领域对客户C、客户F和客户G等公司的销售收入快速增加，导致华东地区销售规模增长。 4）华南地区的收入变动情况 最近三年，公司华南地区销售收入整体呈持续增长的趋势，其中2024年度客户C等锂电领域客户收入规模增加，2025年度对客户E等交通领域客户收入规模增加。 5）华中地区的收入变动情况 公司华中地区销售收入从2023年度的11,336.96万元下降至2024年度的3,432.17万元，主要是对客户N锂电领域石墨化代工等业务的收入下降。 公司华中地区销售收入从2024年度的3,432.17万元上涨至2025年度 5,702.85万元，主要是锂电领域对客户O和客户P等公司销售收入快速增加，导致华中地区销售规模增长。 （3）经营模式的变化情况 最近三年，公司采购模式、销售模式、研发模式和生产模式未发生重大变化，具体如下： 1）研发模式 公司依托国家级博士后科研工作站、省级工程研究中心、中试平台、创新联合体等多种模式的碳基材料产业化平台，以先进碳基材料低成本制备关键技术为目标，组建了一支涵盖材料、化工、机械、电气等多个专业学科的核心研发团队，形成了一套从产品设计、工艺设计到装备自主研发的完整技术成果转化体系，可使公司的科研成果迅速实现产业化，并形成规模化优势。公司已建立满足公司业务需要的研发模式流程，主要由设计开发、立项申请、立项评审、设计评审、设计验证、设计确认等部分组成，通过构建科学高效的研发管理体系，进一步提升企业科技创新能力。 公司通过金博研究院吸纳全球碳基材料领域人才，打造碳基材料专业人才梯队。通过对碳基材料通用底层技术、制备机理与基础装备开发进行低成本工程化制备的研究与孵化，全面提升公司在碳基材料产品各应用领域的研发创新能力，保持公司技术和研发水平的领先性。 2）采购模式 公司制定了严格的供应商选择和审核制度，由公司供应链管理部门负责供应商选择、价格谈判和合同签订等事宜。公司供应链管理部门根据相关采购制度并结合生产部门提交的采购申请单，通过比价、询价等方式从合格供方名录中选择供应商，并拟定采购合同报公司内部审批。采购申请单经审批通过后，公司与合格供应商签订采购合同。供应链管理部门对采购合同中的货物进行持续监控和跟踪，保证货物在供货周期内到厂。检验员对到厂的货物进行检验，检验合格后方可入库。公司原材料采购中的绝大部分已实现国产化替代，并通过与主要原材料供应方签订长期供应合同，降低企业综合性采购成本。 3）生产模式 公司生产模式为根据客户需求进行定制化研制并生产。公司以市场需求为导向，根据公司经营目标、已接订单、销售趋势预测等情况制定生产计划。生产部门根据生产计划严格按照工艺标准组织生产，按时、保质、保量地提供满足客户需求的产品。质量控制体系方面，公司质量控制部门严格实施全面质量管理，实现从产品设计研发到生产制造交付的全过程覆盖。 4）销售模式 公司坚持以客户为中心，以“持续为客户创造价值”为经营理念，具备从单一产品销售到提供整体解决方案（包括方案设计、产品制造与提供、技术服务及销售服务等）的全方位业务能力，实现客户与公司可持续性共赢发展。公司的销售模式为直销模式，根据客户订单情况进行生产并交付，同时综合考虑行业趋势、市场供需、竞争要素、下游客户需求等开发新产品。公司对现有客户持续经营形成销售收入，另外通过开拓新客户、新产品应用领域等方式优化业务结构和增强抗风险能力。 公司结合上下游发展状况、国家产业政策、市场供需情况、主营业务特点、自身发展阶段、自身资金规模等因素，形成了目前的经营模式。报告期内，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计公司的经营模式在未来短期内亦不会发生重大变化。 2、近三年公司主要产品市占率及行业地位、行业环境及竞争格局 （1）公司锂电领域产品市占率及行业地位、行业环境及竞争格局 根据高工产研锂电研究所（GGII）发布的2025年度数据，负极材料的全球市场规模约为950亿元人民币，中国市场规模约为870亿元人民币；其中中国负极材料出货量290万吨，人造石墨出货量267万吨。 市场环境方面，锂电行业延续产能结构性过剩态势，全年锂电负极材料均价维持在3.5万元/吨左右，石墨化加工环节出现产能过剩情形。竞争格局层面，根据2025年度数据，客户C、宁波杉杉股份有限公司、客户B位列锂电负极材料出货量前三，合计市场份额达50.9%，行业集中度持续提升，呈现“强者恒强”的竞争态势。技术路线上，人造石墨凭借综合性能与成本优势占据主导地位，出货占比提升至86.9%；硅基负极进入规模化应用初期，行业龙头企业加速布局以构建差异化竞争壁垒。总体而言，负极材料行业已从高利润红利期步入微利常态期，具备一体化产能、高端产品结构及大客户绑定优势的头部企业方能维持盈利韧性，行业加速进入“淘汰赛”阶段。 公司作为锂电行业的新进入者，2025年度锂电代工和自制产品的销售规模为约7万吨，在负极材料的市场占有率约2.41%，市场规模相对较小。 公司依托锂电负极碳粉制造业务，进一步向上延伸产业链至硅基负极原材料端，逐步掌握了硅基负极材料原材料多孔碳的制备配方和工艺，目前多孔碳产品已形成一定产能，并已实现部分收入。同时，公司将继续加大锂电硅碳负极材料用碳材料的研发，完善公司锂电负极材料业务的产品布局，进一步巩固市场竞争壁垒。 （2）公司交通领域产品市占率及行业地位、行业环境及竞争格局 碳陶制动盘产业正从“小众超跑配置”向“规模化放量初期”跨越，公司目前在国内全系标配碳陶制动盘的量产车型的市场占有率超过50%，是国内规模化量产的碳陶制动盘头部企业。 公司目前主要竞争对手为BremboSGL、SurfaceTransforms等国际厂商，当前碳陶制动盘国际市场及海外豪华品牌车企的车型配套碳陶制动盘仍由BremboSGL、SurfaceTransforms等国际厂商主导，其长期占据国际高端汽车供应链，并以短纤碳陶制动盘（碳纤维短切至毫米级或厘米级）为主导，形成了较高的技术与市场壁垒。公司的长纤碳陶制动盘整体性能上优于短纤碳陶制动盘，但量产制备工艺难度大，具体差异如下：
公司依托技术、产能、品牌的多维突破，正加速全球化布局，凭借产品的优异性能和成本优势，有望在海外高端汽车制动市场实现关键性突破，逐步打开海外高端市场。 （3）公司光伏领域产品市占率及行业地位、行业环境及竞争格局 公司光伏领域产品以坩埚产品为例，估算市场占有率为20%-30%，行业市场占有率处于领先地位，具体估算方法为将公司2025年销售的坩埚数量折算为单晶拉制炉炉台数，再将炉台数折算为单晶硅片的产量，计算其占全国光伏用单晶硅片总产量的比例。 2025年，受光伏产业链供需失衡影响，下游晶硅环节开工率显著下行，新增产能投放基本停滞，直接抑制了对碳/碳复合材料的即期采购需求。为应对光伏产品价格下行与现金流收紧的经营压力，主要晶硅生产企业普遍采取延长耗材更换周期、压减备库规模的存量优化策略，通过优化工艺参数与提升热场运行稳定性，将碳/碳复合材料坩埚、导流筒等核心部件的服役时长较常规设计寿命进一步延长，以摊薄单位产出对应的耗材成本。上述行为削弱了存量市场的更新替换需求，使碳/碳复合材料在光伏领域的年化消费量承压回落，行业整体需求处于近年低位。 （二）公司亏损规模持续扩大与行业趋势未发生明显背离 1、公司亏损规模持续扩大与行业趋势未发生明显背离 （1）公司亏损规模持续扩大主要受光伏行业下游供需失衡的影响，光伏行业下游客户大幅亏损，对上游材料和零部件的降本诉求愈加明显；同时，光伏行业下游客户采购需求下降，公司产能利用率较低，单位成本分摊金额更高，导致光伏领域毛利率为负数 最近三年，公司主要下游客户的净利润数据变动如下： 单位：亿元
中国光伏行业协会在《2024—2025年中国光伏产业发展路线图》中指出，当前光伏行业正处于从“规模扩张”向“质量效益”转型的关键阶段，成本控制已成为企业核心竞争力的重要组成部分。下游电池片及组件企业为改善经营状况，纷纷向上游各环节供应链企业提出更严格的降本要求，推动产业链整体降本增效，以应对行业周期性波动带来的经营挑战。 （2）公司与同行业可比公司均呈现亏损持续扩大的趋势，未与行业趋势发生明显背离 报告期内，公司与同行业可比公司呈现亏损持续扩大的趋势，未与行业趋势发生明显背离，公司同行业可比公司北京天宜上佳高新材料股份有限公司的净利润和资产减值损失数据变动如下： 单位：亿元
1、公司为改善经营状况、提升持续经营能力采取有关措施 公司将紧扣“存量精进，新业升维”的经营策略，通过释放规模化产能，巩固核心业务优势，加速全球化市场拓展，攻坚技术迭代与装备升级的关键突破，改善经营状况，推动公司实现经营可持续、高质量发展，具体措施如下：（1）深化客户战略合作，拓展市场增量空间 紧抓市场机遇，持续提升高附加值产品增量和供货份额，驱动公司营收规模稳步增长。交通板块，公司将通过“国内深耕+海外突破”双轮驱动的市场策略，加强与下游重点客户的战略合作，深化与海外主流车企的技术对接与商务沟通，加快海外市场突破。 2 （）打造全新增长点，加快新品商业化进程 持续深化技术迭代与产品的研发布局，加速实现技术储备向业绩增量的转化。公司在稳步拓展交通、锂电领域业务的同时，聚力打造锂电负极用多孔碳、先进陶瓷材料、钠电池用硬碳等全新增长点，提速产业化建设与产能爬坡，加快新品商业化进程。 （3）着力加强品牌建设，提升品牌知名度和影响力 坚持以科技创新为核心驱动力，持续赋能产品与服务的差异化价值。公司将持续保持高比例研发投入，以科技创新驱动新产品开发，拓展新兴应用，提升公司品牌价值；积极参与海内外行业展会、技术研讨会及产业年会等活动，全面展示公司各业务板块最新成果；针对客户的个性化需求，迭代优化产品性能，提供适配多场景的定制化产品解决方案，提升公司产品在海内外市场的知名度和品牌影响力。 （4）持续提升ESG管理，实现降碳与降本双赢 将环境、社会与治理要求融入日常运营，聚力落实碳达峰行动方案。公司将持续优化生产流程、推出绿色低碳产品、完善材料回收体系、采用清洁能源与节能技术，切实降低能源消耗与温室气体排放；加快构建“源网荷储”微电网，推进绿电直连，进一步提升绿电使用比例，增强产品绿色竞争优势，助力实现降碳与降本双赢。 （5）夯实人才梯队建设，健全人才激励机制 紧密围绕战略与经营目标，打造高效协同且稳定的核心研发与管理团队。公司将进一步优化激励机制，持续推动中长期激励计划的落地，充分激发团队活力与创造力；持续探索更灵活的用人模式，结合业务发展目标打造高效的人才管理架构；聚焦关键岗位，持续加强人才梯队建设和后备人才储备，完善培养机制，以高质量人才队伍建设驱动企业长远发展。 2、公司持续经营能力不存在重大风险 公司2025年度亏损规模持续扩大的原因主要是光伏领域毛利亏损增加，交通和锂电业务正处于业务拓展期，利润规模相对较小，同时计提大额资产减值所致。 公司在交通和锂电领域的战略升级已初步取得成效，2025年度公司交通领域与锂电领域业务收入合计占主营业务收入比例为77.82%，成功形成新的增长曲线，摆脱对单一光伏行业周期性依赖。公司已从光伏热场单一业务成功转型为“交通+锂电+光伏”多轮驱动的平台型公司。 目前，公司相关领域均有新产品开展测试、验证及导入工作，收入规模具备持续增长基础。得益于工艺优化、产能利用率增加以及组织效能优化，公司费用率存在下降空间，盈利情况具备改善趋势。 综上所述，公司持续经营能力稳健，不存在重大不确定性风险。 四、请年审会计师对上述问题发表明确意见 （一）核查程序 1、了解报告期内交通、锂电业务的具体开展情况，结合主要产品毛利率、主要客户及变化情况等，分析相关业务大幅增长的原因及其合理性，是否具备可持续性； 2、通过对管理层访谈，了解收入确认政策，检查主要客户销售合同关键条款，分析评价金博股份收入确认政策的适当性，及收入确认政策执行的一贯性；3、结合报告期内公司主营业务开展情况、下游市场需求、减值计提等因素，分析报告期内公司营业收入大幅增长、净利润亏损同比大幅增加的原因及合理性； 4、结合近三年公司主营产品结构及销售规模、毛利率等情况，分析公司亏损规模持续扩大的具体原因及合理性、与行业趋势是否发生明显背离、是否反映公司持续经营能力存在风险。 （二）核查意见 经核查，会计师认为： 1、报告期内，交通、锂电业务大幅增长的原因具有合理性；未发现公司交通、锂电业务增长不具备可持续性的重大异常情形； 2、报告期内，公司营业收入大幅增长、净利润亏损同比大幅增加的原因具有合理性； 3、近三年，公司亏损规模持续扩大的具体原因具有合理性，与行业趋势未发生明显背离，未发现公司经营能力存在重大不确定风险的异常情形。 问题二、关于主营业务。 根据披露，公司主营业务涉及锂电领域、光伏及半导体领域、交通领域。具体来看，光伏及半导体领域实现营业收入1.75亿元，同比减少47.85%，占营业收入的21.85%，毛利率为-49.26%，较上年减少37.63个百分点；交通领域实现营业收入1.98亿元，同比增长1,251.13%，占营业收入的24.64%，毛利率为1.32%，较上年减少5.21个百分点；锂电领域实现营业收入4.17亿元，同比增长129.72%，占营业收入的52.00%，毛利率为13.20%，较上年增加41.76个百分点。 请公司：（1）分别列示报告期内光伏、半导体领域的业务开展情况，包括营业收入、营业成本、净利润、毛利率、销售产品名称及类型、用途、前五大客户和供应商、关联关系、销售模式、收入确认方法、营业成本核算方法、归集过程、明细构成及变动情况，并结合报告期内订单获取及履行情况说明该领域营业收入及毛利率大幅下降的原因及合理性，结合减值计提后固定资产持有情况，说明后续该部分业务是否具有可持续性；（2）分别补充说明报告期内交通领域、锂电领域的前五大客户名称、是否营业收入前五大客户、合作年限、合作模式、定价政策、销售产品名称及类型、销售金额及占比、结算方式及信用政策、收入确认政策及资金流入情况、应收账款规模及回款情况、是否与公司及控股股东存在关联关系，并补充说明销售规模前五大区域的销售金额及占比、主要产品及毛利率、同比变化情况。 回复： 一、分别列示报告期内光伏、半导体领域的业务开展情况，包括营业收入、营业成本、净利润、毛利率、销售产品名称及类型、用途、前五大客户和供应商、关联关系、销售模式、收入确认方法、营业成本核算方法、归集过程、明细构成及变动情况，并结合报告期内订单获取及履行情况说明该领域营业收入及毛利率大幅下降的原因及合理性，结合减值计提后固定资产持有情况，说明后续该部分业务是否具有可持续性 （一）公司在光伏及半导体领域的业务开展情况 1、光伏及半导体领域产品销售情况 报告期内，公司光伏及半导体领域产品销售情况如下： 单位：万元
报告期内，公司光伏及半导体领域前五大客户具体情况如下： 单位：万元
报告期内，公司光伏及半导体领域前五大供应商具体情况如下： 单位：万元
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