东鹏饮料平台化加速 回调窗口布局正当时

时间：2026年07月06日 20:35:24 中财网

　　数据显示，东鹏特饮连续五年销量全国第一，2025年能量饮料销量份额达51.6%、销售额份额达38.3%，实现双料冠军。补水啦2025年营收32.74亿元，同比增长约119%。公司活跃终端网点超450万家，冰柜存量超60万台，2026年第一季度毛利率提升2.42个百分点至46.89%，净利润同比增长28.31%，明显快于营收21.46%的增速。公司已进入32个国家和地区，并以A+H身份登陆港交所，募资约101亿港元。

　　
　　近期机构研报指出，东鹏饮料正沿着平台化、全国化、全球化路径向综合饮料集团升级。研报认为，虽然短期受特饮增速回归常态、补水啦主动去库存以及消费环境影响，但这些扰动已基本反映在股价中。公司总市值约920亿元，对应约20倍PE，年初以来累计跌近四成，估值处于合理偏低区间。研报指出，管理层推出10亿至20亿元回购计划并增持股份，传递出强烈信心。平台化战略验证成效显著，“1+6”多品类矩阵中多个新品依托现有渠道和品牌资产快速放量，降低了对单一品类的依赖。渠道深耕带来单店产出提升，为新品铺货提供有力支撑。出海方面，与印尼合作建厂将进一步压降物流成本，打开长期成长空间。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，能量饮料赛道仍在扩容，东鹏龙头地位稳固，平台化与渠道优势构成清晰成长路径。当前股价回调已充分消化悲观预期，随着渠道库存回归健康、夏季旺季到来及体育营销催化，下半年动销有望重新提速，为中长期配置提供较好窗口。