嘉元科技极薄铜箔龙头 供需反转驱动业绩爆发

时间：2026年07月06日 20:35:24 中财网

　　最新财报显示，嘉元科技2026年一季度实现营收34亿元，同比增长74%，归母净利润1.21亿元，同比增长393%，单季利润已超过2025年全年总和。公司高端锂电铜箔市占率约50%，与宁德时代等头部电池厂深度绑定，截至2025年底铜箔总产能13.5万吨。

　　
　　一份研报观点认为，锂电铜箔行业正迎来供需反转。研报指出，在储能需求爆发、海外动力放量以及国内单车带电量提升的三重驱动下，2026年全球动储电池需求预计同比增长38%，拉动锂电铜箔实际需求达到163万吨，同比增长29%，2027年进一步增至197万吨。供给端来看，头部企业资本开支已从2022年高点回落超70%，2026-2027年全球新增产能仅21万吨和23万吨，较为有限。研报认为，供需平衡率2026年有望回升至93%，2027年可能达到100%或出现缺口，加工费中枢有望继续上行。

　　
　　研报指出，公司扩产节奏谨慎，2026年出货量预计同比增长61.6%，高开工率带来成本摊薄，铜箔主业将量利齐升。同时高端电子箔和固态铜箔有望在2026-2027年迎来放量拐点。公司2025年8月以5亿元参股光模块企业恩达通，持股13.59%，切入AI算力高景气赛道，恩达通2026年利润有望达到9.6亿元，进一步打开成长空间。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，公司凭借技术领先、客户绑定和现金流优势，在行业格局修复中将同步提升市占率与盈利能力，2026-2028年归母净利润有望达10.8亿、16.7亿和22.7亿元，估值具备明显修复空间。