金价上行叠加供需紧平衡 有色金属迎弹性机遇

时间：2026年07月06日 21:40:36 中财网

　　数据显示，美国6月非农就业仅新增5.7万人，远低于预期11.5万人，4-5月数据也被下修7.4万人。市场迅速调降美联储7月加息概率，金价随之反弹。信息显示，LME铝库存已跌至近20年低位，美国可能从2027年起对精炼铜加征关税，导致COMEX与LME铜价差扩大至400-500美元/吨，5月单日从LME仓库提走超5万吨铜运往美国。

　　
　　一份研报观点认为，过早宽松姿态将在更高长期利率和美国赤字压力下，导致中长期美元信用持续下降，这才是金价上行的核心驱动。研报指出，黄金商品属性具备投资价值，权益端经过上半年回调后，当前位置赔率较高，后续不仅有估值修复空间，更能享受金价上涨带来的业绩弹性，金价上涨过程本身也会提升黄金股胜率。研报认为，全球铜供需中期有望维持偏紧格局，国内铝出口已呈现明显增长，电解铝及加工企业有望量价齐升。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是宏观信用变化与供需错位共同支撑有色金属价格中枢，相关矿产企业股票涨跌将主要由金价弹性、铜铝紧平衡以及出口增量决定，板块机会正随上述因素逐步显现。