煤炭供应收紧 夏季需求旺季配置价值凸显

时间：2026年07月06日 21:50:32 中财网

　　数据显示，7月3日北方港口动力煤价格809元/吨，周环比下降26元/吨。三西地区样本煤矿产能利用率降至85%，处于今年低位且低于去年同期；六大电厂日耗环比下降1.3万吨，库存却环比增加49万吨至1480万吨；北方港口库存增加105.4万吨。炼焦煤方面，样本煤矿产能利用率69.81%，吕梁等多地煤矿因安监、检修停产，涉及产能超7000万吨，进口通关量也出现下滑，而铁水产量微增至243.32万吨。

　　
　　一份研报观点认为，当前煤炭开采行业供应端受安监环保严格制约，产量维持低位，进口煤虽因运费回落性价比有所恢复，但整体进口增量有限。研报指出，需求端虽短期受降雨和水电影响处于低位，但随着气温攀升，夏季用电高峰即将到来，电厂日耗有望逐步修复，叠加钢厂铁水产量回升，煤价支撑将逐步走强。研报认为，历史上煤炭价格长期呈现震荡向上趋势，背后是人工、安全环保投入及资源税等成本刚性上升，这一逻辑并未改变。

　　
　　我们注意到，研报体现头部煤炭企业具备高盈利、高现金流、高分红特征，同时多家煤炭央国企启动增持和资产注入计划，显著增强板块稳定性和成长性。总结起来，研报侧重点是供应约束下的价格弹性与夏季需求修复带来的阶段性机会，建议关注板块底部区间配置价值，重点标的包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、神火股份等。整体看来，研报反映了当前时点煤炭板块安全边际较高、长期趋势向好的核心逻辑。