化工价差全面回暖 炼化股利润反弹在即

时间：2026年07月06日 22:00:31 中财网

　　数据显示，2026年6月国内主营炼厂汽柴油裂差环比大幅改善，汽油裂差涨幅达396.8%，柴油裂差涨幅达313.8%。烯烃板块丙烯-丙烷、聚丙烯-丙烯价差分别环比上涨216.7%和74.7%，甲苯-石脑油价差更是大涨437.6%，天胶-顺丁价差接近近五年高位。整体来看，国内成品油和炼化中游利润普遍改善，下游多数价差也呈现回暖态势。

　　
　　一份研报观点认为，国际原油价格快速回落直接降低炼厂原油到岸成本，同时炼厂检修降负缓解了前期累库压力，第二批成品油出口配额落地进一步帮助主营企业消化库存、稳定售价，这些因素共同推动炼油加工利润明显回暖。研报指出，美国航煤裂差虽因出口回落而走弱，但汽油消费在夏季驾车旺季推动下库存低位，裂差反弹强劲。碳酸二甲酯-乙二醇联产利润也因成本下行、山东多家装置检修导致供给收紧而显著改善。

　　
　　研报认为，成本压力缓解与供需边际改善正同步发生，这为炼化中下游企业盈利修复创造了有利条件。研报指出，在油价回吐地缘溢价后，若后续补库启动或地缘局势有变，上游资源企业将率先受益，而聚酯和炼化一体化龙头则有望凭借成本优势和需求回暖实现业绩弹性。

　　
　　总结起来，研报侧重点是价差修复信号清晰，产业链利润改善趋势有望持续，为相关上市公司股价提供直接支撑。