非农下修降息升温 有色金属迎涨机遇

时间：2026年07月06日 22:10:28 中财网

　　数据显示，美国非农就业4-5月合计较修正前低7.4万人，市场快速削减对美联储加息的押注，美元走弱与实际利率下行趋势明显。受此影响，本周SHFE金上涨3.18%、SHFE银大涨7.35%，COMEX黄金、白银分别上涨2.05%和5.52%。工业金属中锡、锌、铜价格走强，SHFE锡涨幅3.86%，国内外铜锡铝库存整体延续去化。信息显示，磷化铟产业链催化密集，AXT与英伟达CPO伙伴Coherent签订三年长约，先导基电拟高溢价收购24万片/年InP产能，豫光金铅7N高纯铟等产品实现批量生产。

　　
　　一份研报观点认为，美国非农数据下修通过美元和利率渠道直接利好贵金属，黄金定价锚实际收益率下行打开估值修复空间，白银在高金银比下补涨弹性突出。研报指出，铜铝受益于流动性预期改善和国内需求边际回暖，价格中枢有望抬升；AI数据中心高速光通信需求正向磷化铟衬底及高纯原料端传导，具备订单绑定和量产能力的头部企业将率先兑现业绩增长。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是宏观预期松动与产业需求共振。降息路径后移降低资金成本，同时AI资本开支加速向上游传导，双重驱动下有色板块供需紧平衡态势有望延续，相关矿企和材料龙头盈利中枢存在上移潜力，市场关注点正从宏观利好转向订单落地和产能扩张的兑现节奏。整体看来，研报反映了当前环境下有色金属板块仍具备较强配置吸引力。