医保目录初审提振 创新药链迎反弹

时间：2026年07月06日 22:25:30 中财网

　　数据显示，医药生物行业本报告期指数上涨8.90%，在申万31个一级行业中排名首位，大幅跑赢沪深300指数。医疗研发外包和化学制剂分别大涨20.08%和15.96%，行业整体PE升至29.21倍，仍处于均值下方。公司动态显示，智翔金泰狂犬病双特异抗体获NMPA批准上市，石药集团与阿斯利康达成小核酸药物合作，潜在里程碑款项最高达17.4亿美元。

　　
　　一份研报观点认为，医保目录及商保创新药目录初审通过率提升，显著改善了创新药的支付预期。研报指出，多层支付渠道预期好转，一定程度上缓解了市场对创新药定价的担忧，同时CGT审评提速和CAR-T进入初审进一步提振行业情绪。研报认为，国产ADC、CGT管线临床进展加快，外资合作回暖带动CRO/CDMO订单修复，产业创新正在兑现。

　　
　　研报认为，本轮反弹由政策预期改善、产业创新落地以及低位估值修复共同驱动。基本面来看，临床差异化明显、商业化能力较强的肿瘤和自身免疫平台型药企，以及具备海外合规优势的头部CRO/CDMO企业，将优先受益于支付环境改善和海外授权增加。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是：只要后续医保谈判和销售放量数据符合预期，板块有望从估值修复转向基本面驱动的结构性行情，相关产业链公司业绩弹性值得重点跟踪。