南航领跑盈利周期 航空反转机遇显现

时间：2026年07月07日 09:10:28 中财网

　　数据显示，2026年1至4月行业旅客量同比增长5.0%，预计全年机队增速维持在3%以内。南方航空2025年旅客量、货运量分别占行业22.6%、19.2%，均为第一。2026年一季度公司收入478亿元，同比增长10%，归母净利润15亿元实现扭亏。公司机队规模969架居行业第二，夏航季周航班量市场占比21.4%，在广州、深圳等枢纽时刻份额领先。

　　
　　一份研报观点认为，行业供需有望加速反转，需求增速快于供给，南航作为运量与时刻龙头，将率先开启盈利通道。研报指出，2019-2025年行业ASK与RPK年复合增速分别为2.63%和3.02%，公司2026-2028年归母净利润有望达到9.7亿、57.4亿和87.1亿元，同比增速显著。研报认为，充足的时刻储备和机队优势构成核心壁垒，使其充分享受周期上行红利，同时国际线弹性也将进一步释放。

　　
　　我们注意到，研报体现出南航在供需改善背景下凭借资源先发优势，最先捕捉到盈利拐点，这直接关系到其业绩弹性和市场估值提升空间。整体看来，研报反映了航空行业进入上行周期时，龙头公司有望实现业绩与估值的双重驱动。