猪周期去化加速 养殖龙头弹性显现

时间：2026年07月07日 09:40:40 中财网

　　数据显示，本轮猪价下跌已持续689天，累计跌幅约54%，时长和深度均接近历史平均水平。最新财报显示，主要养殖企业在手现金降至历史同期低位，牧原、巨星、神农等龙头经营性净现金流首次转负，资金压力开始显现。同时，仔猪价格环比走弱、出栏体重下降等信号已逐步出现。

　　
　　一份研报观点认为，当前行业处于周期底部，资金压力将推动产能去化加速。研报指出，尽管短期需求处于淡季、2026年供给仍偏宽松，导致猪价反弹高度有限，但随着借贷增加和资本开支压降空间收窄，行业资金见底局面有望在2026年底至2027年初出现，届时产能出清将加快。研报认为，政策加码调控也为行业筑底提供支撑，仔猪价格创新低等信号验证了资金紧张正促使企业变卖资产补充现金流。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是：成本控制能力和现金流优势将成为穿越周期的关键。具备这些特质的企业在去化拐点到来后，业绩弹性有望显著释放。研报侧重点在于推荐德康农牧、牧原股份、温氏股份、神农集团，认为它们将在猪价回升至15元/公斤以上的过程中受益明显。

　　
　　整体看来，研报反映了当前磨底阶段虽仍需耐心，但资金驱动的供给收缩正为下一轮机会积蓄能量。