MASH百亿赛道爆发 纤维化终点成核心看点

时间：2026年07月07日 16:10:29 中财网

　　数据显示，预计2034年全球MASH患病人数将达5.33亿，目前仅Resmetirom和Semaglutide两款药物获批。最新销售数据显示，Resmetirom 2025年首个完整年度销售额达9.6亿美元，但截至2026年一季度仅4.225万患者接受治疗，渗透率仍处极低水平。

　　
　　一份研报观点认为，MASH与肥胖、糖尿病等代谢疾病高度相关，患者基数庞大但诊断和治疗渗透率低，未来市场空间广阔。研报指出，该疾病异质性强，单一靶点难以覆盖代谢、炎症、纤维化全病程，临床开发壁垒高，导致后期管线资产较为稀缺。研报认为，纤维化改善终点优势、口服便利性以及良好安全性将成为差异化竞争的关键。其中GLP-1类药物擅长代谢改善，THR-β类适合作为口服基石，而FGF21和pan-PDE类在抗纤维化上展现突出潜力。

　　
　　研报认为，众生药业ZSP1601的Ib期数据显示，48周纤维化改善≥1级且MASH无恶化的率差达29.5%，安全性优异，抗纤维化能力可对标注射剂FGF21，为口服方案提供了有力证据。调研显示，未来联合用药或成主流，MASH也将成为GLP-1后时代的重要延伸方向。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，随着非侵入性诊断普及和疗效更好药物上市，MASH市场渗透率有望快速提升，具备纤维化改善优势的口服资产将率先受益，相关公司商业化空间值得重点关注。