AI热潮扩散 Mag7巨头失宠 芯片股成新赢家

时间：2026年07月07日 19:40:24 中财网

　　曾经主导美股走势的Magnificent Seven(Mag7)七大科技巨头，如今风光不再。

　　
　　今年以来，尽管纳斯达克100指数上涨近18%，标普500指数上涨10%，但Mag7指数仅录得1.1%的涨幅。推动这些科技巨头的AI交易仍在继续，但投资焦点已经转移。

　　
　　投资者如今更关注AI基础设施建设中最大的受益者，对巨头的巨额支出越来越谨慎。这让内存芯片制造商如Micron等成为市场新宠，而Mag7股票被暂时搁置一边。费城半导体指数今年已大涨82%，有望创下1999年以来最佳年度表现。

　　
　　过去，Mag7是获取显著超额收益的主要选择之一。现在，市场对它们的关注度下降，相关性明显减弱。4月份Mag7与纳斯达克100的40天相关系数曾高达0.95，近期已降至0.7以下，为2017年以来最低。

　　
　　尽管Mag7仍占纳斯达克100约37%的权重和标普500近三分之一的权重，但其与大盘的脱钩，清晰反映出AI资金正流向新的赢家，特别是内存和存储芯片公司。

　　
　　今年Nvidia表现相对落后，仅上涨4.9%。Mag7中Alphabet因被视为AI潜在赢家而领涨，但Microsoft因AI高额支出和软件业务风险，下跌约20%，6月更是创下2000年以来最差单月表现。

　　
　　6月份，资金从Roundhill Mag7 ETF撤出7.86亿美元，创纪录，同时涌入Roundhill Memory ETF高达93亿美元。市场对AI资本支出回报率的质疑，是这次轮动的主要原因。

　　
　　华尔街部分观点认为，这种轮动未必会长期持续，最终取决于 hyperscalers 在货币化、收入和盈利上的改善。不过，目前芯片股的盈利预期大幅上调，而Mag7的盈利预期有所下调，这让中小投资者在配置时需关注资金流向和盈利修订的变化。