五洲特纸产能释放提价落地 利润中枢持续抬升

时间：2026年07月09日 14:40:26 中财网

　　最新财报显示，五洲特纸2026上半年归母净利润预计2.26-2.36亿元，同比增长85.8%至94.0%，扣非净利润2.20-2.32亿元，同比增长93.4%至102.1%。其中二季度单季归母净利润中值达1.32亿元，同比增长130.8%。公司动态显示，2025年二季度和四季度分别新增30万吨工业包装纸及32万吨特纸产能，目前产能爬坡顺利，规模效应显现。

　　
　　一份研报观点认为，公司业绩亮眼主要得益于新增产线充分释放，固定成本大幅摊薄，同时精细化管理推动收入与毛利同步增长。研报指出，二季度吨盈利环比提升至219元，较上年同期106元显著改善，核心驱动来自特纸和包装纸提价落地。研报认为，随着浆价从高位回落，文化纸和食品卡提价有望逐步兑现，叠加旺季到来及产能利用率提升，产销环比将继续增长，整体利润有望保持逐季改善态势。

　　
　　研报进一步指出，截至2025年底公司总造纸产能将达到276.3万吨，产品矩阵覆盖工业包装、食品包装、格拉辛纸等多领域，多元布局进一步完善。2027年上半年60万吨化学浆项目投产后，公司浆纸一体化程度提升，经营效率和盈利中枢有望再上台阶。这些积极变化正推动公司从规模扩张转向盈利质量提升，为业绩持续增长提供坚实支撑，相关催化效应值得重点关注。