供需紧平衡下航空货运运价中枢有望抬升

时间：2026年08月19日 20:52:21 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年对等关税落地后美国进口贸易流发生重构，新增2130亿美元进口贸易额中82%由航空货运承运，美国空运进口贸易额预计增长28%。同时美国电商渗透率升至16.9%，中国电商平台在美国收入仍保持增长，AI相关硬件72%通过空运履约，中国对美半导体制造设备出口同比增长179%，IC存储器增长319%。

　　
　　券商披露研报指出，贸易流重构与新兴需求共同强化了航空货运韧性。研报认为，电商消费在高通胀环境下展现较强性价比属性，而AI基建投资带来高价值货品增量，成为需求端两大确定性支撑。供给端来看，全球747F平均机龄已达21.7年，57%进入密集退役周期，777F新机交付爬坡缓慢，预计2026至2029年宽体货机净增量年均仅30至50架，供给增长明显受限。

　　
　　研报指出，全货机已主导中美航线运力，即便客运航班完全恢复，腹舱运力对货运的拉动也仅约10%，对运价冲击有限。在供需紧平衡格局下，运价中枢具备上行动力。最新数据显示，今年二季度上海浦东和中国香港空运出口运价指数同比涨幅均约31%，高油价环境下运价弹性得以显现，能够有效传导成本压力。

　　
　　研报认为，这些因素共同指向航空货运行业确定性投资机会，机队扩张速度快于行业的公司有望更好受益。