矿端趋紧叠加关税虹吸 铜价屡创新高AI需求几何

时间：2026年08月20日 17:41:55 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，伦敦金属交易所三个月期铜已触及14527美元/吨历史高位，8月结算价达14260美元/吨，年内涨幅近14%。国内SHFE铜主力合约最高触及108450元/吨，逼近年内峰值。同时COMEX铜库存从年初的8-9万吨激增至65万吨以上，涨幅约665%。

　　
　　一份研报观点认为，供给端持续收紧是推动铜价走强的核心驱动。研报指出，国际铜研究组织将2026年全球铜矿产量增速预期从2.3%下调至1.6%，对应产量约2356万吨。产能扰动、品位下降以及新矿投产延期，导致铜精矿加工费已跌至-174美元/千吨，创2021年以来新低。研报认为，美国铜关税调查预期形成套利空间，大量精炼铜流入美国市场，进一步支撑价格高位。

　　
　　研报指出，AI虽短期实际用铜占比不足3%，对供需平衡影响有限，但其作为“AI时代新石油”的战略定位带来显著价值重估。中长期看，2025至2030年全球算力新增用铜量复合增速有望达21%，将成为结构性需求增量。研报还表示，锡、镍受多国供应扰动支撑，钨钼因矿端刚性与下游需求共振，价格中枢也有望上移。

　　
　　综合来看，矿端紧平衡、政策套利及AI中长期预期共同为铜价提供有力支撑，有色金属板块相关投资机会值得重点关注。