金徽酒一次性税金仅短期扰动 省外高增韧性凸显37%空间

时间：2026年08月20日 17:41:58 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，金徽酒2026上半年实现营收18.16亿元，同比增长3.19%，归母净利润2.14亿元，同比下降28.24%。二季度营收7.24亿元同比增长11.12%，但受一次性税金7500万元影响，归母净利润仅950万元。加回税金影响后上半年调整后净利润同比仅微降3.02%。

　　
　　一份券商研报指出，公司二季度收入端表现稳健，300元以上高端产品收入增长39.82%，得益于甘肃消费环境回暖及宴席场景认知度提升。省外收入同比增长20%，陕西延续强势，银川、青海表现亮眼，互联网渠道上半年贡献近1亿元收入。研报认为合同负债达7.37亿元同比增长23.24%，显示渠道打款意愿平稳。一次性税金虽导致毛利率短期下降1.6个百分点，但销售和管理费用率均有优化，长期利润率仍有较大提升空间。

　　
　　研报认为，金徽酒经营韧性与增长空间兼具，省外扩张和产品结构升级趋势延续，员工持股计划将进一步激发经营活力。尽管存在宏观恢复不及预期等因素，但这些积极变化正成为推动公司长期发展的核心动力。研报维持目标价22元，对应2026年40.7倍市盈率，当前股价较目标价仍有37.9%的上行空间，维持跑赢行业评级。