用电增速回落 煤价分化催生电力重估

时间：2026年08月25日 15:56:41 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，2026年7月全社会用电量同比增长1.7%，较6月的3.7%继续回落，其中第二产业和居民用电增速均放缓。规上工业发电量同比微降0.1%，火电由增转降，水电、风电增速回升。煤炭价格表现分化，动力煤价格持稳，焦煤因安全事故频发大幅上涨。

　　
　　近期机构研报指出，尽管用电需求短期承压，但煤炭供应收紧推动煤价高位运行，叠加“迎峰度夏”期间电价上浮空间打开，火电企业盈利有望改善。研报认为，煤价上涨或推动电价进入新一轮上升周期，利好华能国际、国电电力等火电企业。

　　
　　同时，水电受益于低基数修复，核电受益于机制电价落地和新机组投运，新能源则受算电协同催化，基本面边际回暖。研报指出，中国广核、长江电力、龙源电力等标的具备业绩与估值双升潜力，煤炭板块中兖矿能源、中国神华等高分红、低成本龙头也具配置价值。