AI基建融资加速 发债扩张但信用风险可控

时间：2026年08月25日 16:06:33 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，2025年Alphabet、Meta、Amazon、Oracle和Microsoft美元债发行达932.5亿美元，2026年前7个月飙升至1,545亿美元，占同期美国企业债发行总量的9.2%。五家公司资本开支同步扩大，2025年现金Capex达3,787亿美元，同比增长69%。

　　
　　近期机构研报指出，AI基建已从内部投入转入外部融资阶段，发债规模上升明显，但债务融资仅占Capex约24.6%，仍低于历史高位，主体资金来源仍是经营现金流与多元工具。数据显示，当前信用利差未显著走阔，说明市场尚未对头部企业偿债能力产生系统性担忧。

　　
　　研报认为，融资成本上升主因是美债利率抬升，而非信用重定价。尽管Oracle发债利差扩大、杠杆偏高，需关注再融资压力，但整体AI基建信用风险尚未显著暴露。未来资本开支若持续高企，优质企业仍具备融资韧性，行业扩张节奏有望延续。