泡泡玛特国内增长强劲 IP矩阵驱动盈利

时间：2026年08月25日 17:41:57 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，泡泡玛特2026年上半年实现营收171.73亿元，同比增长23.8%；经调整净利润51.56亿元，同比增长9.5%。中国区收入达122亿元，同比大增47.3%，占总收入比重超七成，成为核心增长引擎。门店数量持续扩张，会员规模突破8244万人，复购率达51.6%。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛利率微降主要受海外高成本及原材料涨价影响，汇兑损失也拖累净利率表现。但研报认为，多元IP矩阵正有效对冲头部IP下滑风险，星星人等新IP收入同比激增581%，毛绒品类收入占比升至57.2%。研报指出，国内单店收入预估提升超40%，线上抖音、抽盒机渠道增速亮眼，反映运营能力深化。尽管海外短期承压，研报认为调整有助于长期精细化布局，未来修复可期。