LNG低库存推升价格弹性 上移周期开启

时间：2026年08月25日 17:41:58 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年全球LNG出口同比下降约58亿方，东北亚进口削减明显，欧洲进口则保持稳定。当前全球LNG库存处于低位，叠加卡塔尔供应恢复不及预期，全年供给或减少160至260亿方，供需偏紧格局延续。近期机构研报指出，秋季JKM气价或在15-25美元/MMBtu波动，冬季中枢可能升至25-35美元/MMBtu，极端情况下或突破40美元/MMBtu。低库存放大短期价格弹性，价格中枢或进入上移周期。

　　
　　研报认为，尽管中期供需宽松趋势未变，但受北美液化费率和天然气成本上升影响，LNG价格中枢有望从过去的8-10美元/MMBtu上修至10-15美元/MMBtu。若卡塔尔复产推迟，紧平衡可能延续至2028年上半年。上游资源企业受益于高气价环境，配置价值凸显。研报维持对中海油-H、北京控股、昆仑能源的推荐，长期看“十五五”中后期国内天然气需求有望恢复中高增速，行业结构性机会逐步显现。