保险资负新规落地 高股息+长久期配置逻辑强化

时间：2026年08月26日 09:46:33 中财网

　　CFi.CN讯：8月21日，金监总局正式发布《保险公司资产负债管理办法》，明确自2027年1月1日起施行，较征求意见稿推迟半年，并设3年过渡期。数据显示，新规优化四项核心监管指标口径，包括利率风险对冲率、综合与净投资收益覆盖率、流动性覆盖率，均设定不低于100%或50%-150%的硬性标准。

　　
　　近期机构研报指出，新规并非简单加压，而是通过指标精细化和过渡安排，提升监管适应性，尤其缓解中小险企压力。研报认为，低利率环境下净投资收益率承压(上市险企年均下滑约30bp)，股息收入成为弥补负债成本的关键抓手——中证红利指数当前股息率4.3%，远高于10年期国债1.7%的收益率，高股息资产配置性价比凸显。

　　
　　研报指出，债券端并非转向激进拉久期，而是强调合理匹配；上市险企久期管理本就较优，配置更趋择时；非上市险企虽有压力，但3年过渡期为调整留出空间。整体看，新规短期影响有限，但长期将加速险资向高股息蓝筹和超长国债倾斜，利好相关资产标的。