海南机场并购美兰空港 短期承压长期红利释放

时间：2026年08月26日 19:32:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海南机场2026年上半年营收30.12亿元，同比增30.36%，但归母净利润1.19亿元，同比下降6.95%；扣非净利润仅0.35亿元，下滑41.97%。客货运核心指标稳健，国际地区旅客量达148.31万人次，同比大增32.36%。收入结构显著变化，机场管理业务收入占比跃升至70%，主因美兰空港并表。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压源于美兰机场二期与三亚T3航站楼投产初期吞吐量爬坡、折旧及运营成本大幅上升，叠加高毛利天羽飞训资产出清。毛利率降至22.9%，同比下滑15个百分点。

　　
　　研报认为，并购美兰空港虽拉低即期盈利，但夯实了公司在海南自贸港航空枢纽的绝对地位。6月起美兰机场实现保税航油全覆盖，叠加国际航线加速恢复、离岛免税政策持续升级，中长期流量变现能力与商业价值有望系统性提升。产能爬坡完成后，盈利修复确定性较强。