恩捷股份量价齐升拐点确立 隔膜龙头迎盈利爆发期

时间：2026年08月26日 19:47:09 中财网

　　CFi.CN讯：恩捷股份2026年半年报显示，H1营收86.7亿元，同比增长50.5%；归母净利润8.2亿元，同比扭亏为盈；毛利率达29.9%，同比提升16.1个百分点。Q2单季净利5.6亿元，环比大增115.1%，经营现金流高达11.6亿元，现金含量170.5%，库存同比下降15.4%。

　　
　　近期机构研报指出，锂电隔膜行业供需持续紧张，2026H1公司隔膜出货约76-77亿平，综合售价约1.0元/平，单平净利约0.11元；Q2售价环比再涨3-4分，境外毛利率高达42.5%，显著优于境内。

　　
　　研报认为，低端产能加速出清，高端隔膜进入溢价阶段。全球动力电池与储能电池需求高增，而湿法隔膜供给增速滞后，恩捷玉溪新产线、并购SK海力士旗下爱思开产能及自贡50亿平新项目陆续落地，今明两年出货有望达160亿平、200亿平以上，量价齐升趋势明确。研报维持“买入-A”评级，2026年动态PE仅26.9倍，估值具备安全边际。