万华化学26H1业绩高增 新材料放量驱动估值切换

时间：2026年08月26日 19:57:48 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，万华化学2026年上半年营收1193.16亿元，同比增长31.26%；归母净利润100.63亿元，大增64.35%，其中二季度净利润同比暴涨108.68%，增速显著加快。聚氨酯、石化、新材料三大板块销量分别增长7.6%、18.9%、24.4%，对应营收增速均超20%，毛利率全面改善，石化板块更实现扭亏为盈。

　　
　　近期机构研报指出，业绩高增并非单纯周期回暖，核心驱动力来自结构性突破：海外聚氨酯供应受限叠加国内“反内卷”政策，推升MDI等产品议价力；石化板块受益原油涨价传导顺畅，盈利弹性释放；而真正打开长期空间的是新材料——电池材料量产钠电正极、第四代磷酸铁锂及连续石墨化产品，光学PC全覆盖，POE与高压XLPE取得关键进展。

　　
　　研报认为，随着海阳基地等新项目持续投产，公司已从传统化工龙头加速蜕变为平台型新材料巨头。当前11倍PE显著低于成长属性，估值切换逻辑明确，是本轮化工股中少有的“高增长+高确定性+低估值”标的。