锦波生物短期承压但护肤出海双轮驱动

时间：2026年08月26日 20:02:53 中财网

　　CFi.CN讯：锦波生物2026年上半年营收7.7亿元，同比下滑10.2%；归母净利润2.8亿元，同比下降28.2%。医疗器械板块收入下滑15.95%，但功能性护肤收入大增22.93%，其中单一成分产品收入接近翻倍。华北、华南地区销售逆势增长，境外市场收入微增4.68%，越南等四国注册已落地。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压主因价格让利、渠道调整及新产线折旧增加，毛利率降至84.7%，期间费用率升至40.8%。研报认为，这属于主动战略投入期——护肤品牌“重源”“ProtYouth”加速放量，线上推广费增32.6%，销售团队扩容，为长期份额提升铺路。

　　
　　研报指出，新品管线持续突破，光老化修复、毛发增量产品进入注册阶段；与新氧独家合作推出“奇迹胶原”系列，MDSAP五国认证完成，成品出海即将贡献增量。当前PE仅23倍，估值处于历史低位，盈利拐点临近。