风光装机高增但利用小时下滑 电力分化催生火电防御+绿电重估

时间：2026年08月26日 20:22:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至7月底全国风光装机合计近20亿千瓦，占总装机比重逼近50%，光伏、风电装机同比分别增长16.1%和19.5%。但1-7月风光新增装机同比下滑超12%和61%，节奏明显放缓；同期发电设备平均利用小时为1671小时，同比下降135小时。

　　
　　近期机构研报指出，利用小时下降主因装机增速快于电量增速，叠加7月用电偏弱，导致各类电源承压。研报认为，火电虽发电量转负，但煤价回落+容量电价托底，盈利韧性增强，防御价值凸显；研报指出，绿电消纳压力仍存，但136号文推动新能源全面入市，机制电价竞价落地正加速出清存量项目收益率不确定性，为估值修复铺路。

　　
　　研报强调，电力行业正从“量增价减”转向结构性机会：火电龙头受益成本改善与政策托底，绿电运营商则有望在交易机制完善和新场景落地中迎来中长期估值重塑。