迎驾贡酒Q2省外增长16% 毛利率提升驱动盈利韧性

时间：2026年08月26日 20:37:18 中财网

　　CFi.CN讯：迎驾贡酒2026年半年报显示，上半年营收34.16亿元、同比+8.08%，归母净利润11.62亿元、同比+2.79%；其中Q2单季净利润3.27亿元、同比+8.44%，增速明显快于上半年整体水平。数据显示，公司中高档酒收入占比超80%，上半年达27.48亿元、同比+8.3%；Q2省外营收3.43亿元、同比大增16.0%，显著高于省内3.1%的增速。同时，上半年毛利率升至74.06%，同比提升0.44个百分点，直销(含团购)收入同比+30.7%，反映渠道结构持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，公司“双核工程”与“文化迎驾”战略落地见效，推动省外市场放量和中高端产品占比提升。研报认为，Q2省外高增验证全国化节奏加快，叠加毛利率上行与直销占比提升，盈利质量改善明显。研报维持2026-28年归母净利21/23/26亿元预测，并给予“推荐”评级。核心逻辑在于：省外扩张进入加速兑现期，结构升级支撑毛利稳中有升，为后续估值修复提供业绩锚点。