地缘扰动反复 油价中枢上移至80美元上方

时间：2026年08月26日 21:57:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年初以来布伦特油价在60-110美元区间宽幅震荡，3月美伊冲突推升至110美元后回落，主因管道绕行、IEA释放4亿桶应急库存及中国主动降进口等三重缓冲。短期美国战略石油储备已降至3亿桶历史低位，商业库存释放趋缓，夏季成品油保供压力显现。中期看，霍尔木兹海峡通航量仅恢复约40%，中东产能全面修复或延至2027年。

　　
　　近期机构研报指出，油价下行空间正显著收窄，低库存、地缘反复与供应链修复滞后构成核心支撑。研报认为，全球库存处于低位叠加亚洲战储新增需求，补库总量或近10亿桶，其中美国SPR交换回补约3500万桶确定性高。研报指出，中国高价抑制下的进口放缓属采购后置，非需求坍塌，一旦航运稳定、油价回落，补库将快速释放，形成底部托举。研报认为，2026年油价中枢有望站稳80美元/桶上方，从风险溢价驱动转向低弹性、低库存与刚性补库共同支撑的高位震荡格局。