三美股份三代制冷剂量价齐升 利润弹性释放可期

时间：2026年08月26日 22:42:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三美股份2026年上半年营收34.14亿元(同比+20.7%)，归母净利润10.70亿元(同比+7.6%)，三代制冷剂营收28.88亿元(同比+19.4%)，单价涨22.1%，毛利增33.5%，毛利率达61.05%。Q2单季外销量环比大增41%，价格继续上行，R32/R125/R134a较Q2均价再涨22–2286元/吨。

　　
　　近期机构研报指出，三代制冷剂价格与盈利共振向上，主因配额收紧叠加地缘冲突导致出口结构性偏紧，行业格局持续优化。研报认为，禁用R141b加速淘汰落后产能，供需错配强化涨价逻辑；尽管Q2所得税激增及嘉利合试产拖累单季利润，但属短期扰动。

　　
　　研报指出，重庆嘉利合一期已进入试生产，四代制冷剂及PVDF等项目稳步推进，氟化工一体化布局深化，中长期成长性明确。当前估值14倍PE低于同业均值，盈利修复与新产能释放将驱动估值与业绩双升。