九州通战略转型见效 新零售与数字化分销双轮驱动

时间：2026年08月26日 22:47:48 中财网

　　CFi.CN讯：九州通2026年上半年营收872.79亿元，同比增长7.61%；归母净利润12.01亿元，同比下降16.95%，但扣非净利润9.82亿元，同比增长3.22%。毛利率提升0.2个百分点至7.8%，经营性现金流净额微增1.42%，回款能力持续增强。

　　
　　近期机构研报指出，业绩短期承压主因公募REITs发行带来的非经常性损益减少，并非主业恶化。研报认为，公司“四新两化”战略已显成效：医药新零售(好药师万店加盟)门店超3.6万家，向加盟店销售额达42.1亿元，同比增23.17%；B2B数字化分销收入130.74亿元，同比大增22.92%；工业自产业务收入近20亿元，增长24.47%。这些高增长板块正逐步改善盈利结构。

　　
　　研报指出，资本运作持续加码——汇添富九州通REIT已累计分红超7000万元，Pre-REITs二期及优先股发行在即，将有效盘活资产、反哺主业。当前估值仅11倍PE，距目标价仍有近四成空间，转型兑现期正成为股价催化剂。