华夏航空油价扰动压制短期利润 但支线网络与补贴弹性支撑估值修复

时间：2026年08月27日 08:56:41 中财网

　　CFi.CN讯：华夏航空2026年半年报显示，营收37.29亿元，同比增3.29%；归母净利润0.44亿元，同比下降82.64%。客座率微升至81.82%，ASK和RPK小幅下滑约3.5%，单位ASK成本同比大涨19.04%，主因中东冲突推高航油价格。机队规模保持77架，平均机龄6.45年，结构持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，业绩大幅下滑系油价扰动所致，并非需求或运营恶化。研报认为，公司支线网络覆盖全国45%支线航点，其他收益达8.29亿元、同比增11.35%，主要来自民航及地方补贴，政策支持明确且具备可持续性。研报指出，随着油价中枢回落、飞机利用率提升及普惠发动机送修减少，成本压力有望显著缓解。

　　
　　基本面来看，当前市值对应2027—2028年PE仅11x/7x，低于历史中枢。支线航空渗透率提升叠加银发经济、淡季出行等新需求释放，经营弹性正在积聚，估值修复逻辑清晰。