百亚股份电商回暖+中高端突破 驱动盈利结构优化

时间：2026年08月27日 09:46:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，百亚股份2026年上半年营收18.70亿元，同比增长6.04%；归母净利润1.79亿元，同比下降4.82%，其中Q2净利下滑38.58%，主因核心五省收入同比降9.99%。但外围省份收入增长27.21%，电商渠道收入大增11.20%至6.58亿元，毛利率跃升5.79个百分点至56.50%。

　　
　　近期机构研报指出，核心省份承压属阶段性现象，源于渠道调整与库存优化，而非品牌力衰退；研报认为电商渠道重回增长轨道，叠加益生菌、有机纯棉等大健康产品收入增12.7%，裤型卫生巾放量带动片单价提升，产品结构持续向中高端升级。

　　
　　研报指出，公司加大营销投入，销售费用同比增18.65%，虽短期拉高费用率，但有效支撑外围省份扩张与自由点品牌认知强化。毛利率整体提升4.30个百分点至57.54%，反映盈利质量改善。维持“强烈推荐”，预计2026-2028年净利复合增速超25%，估值具备修复空间。