山东路桥存量养护+海外高增 对冲施工下滑

时间：2026年08月27日 10:07:35 中财网

　　CFi.CN讯：山东路桥2026年中报显示，上半年营收253.6亿元，同比下降11.3%；归母净利润7.31亿元，同比下降28.9%。但分项数据亮点突出：存量路桥养护收入20.2亿元，同比增长10.3%；海外业务收入30.8亿元，同比大增61.5%，占比升至12.13%；新签合同498.4亿元，同比增长1.2%，在手订单1246亿元，同比增长15.1%。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压主因减值计提增加1.85亿元及汇兑损失推高财务费用，并非经营恶化。研报认为，毛利率实际提升2.3个百分点至13.77%，收现比达84.4%、同比改善21.5个百分点，反映回款能力显著增强，“两金”管控见效。

　　
　　研报认为，公司正从传统施工向“存量养护+海外拓展+城市更新+新型储能”多轮驱动转型。养护与海外业务已形成稳定增长极，叠加在手订单饱满，业绩拐点有望早于市场预期。维持“买入”评级，目标价6.65元。