山东高速通行费承压但费用优化稳盈利 增持评级维持

时间：2026年08月27日 10:46:47 中财网

　　CFi.CN讯：山东高速2026年半年报显示，营收109.64亿元，同比增长2.1%；归母净利润15.78亿元，同比下降6.98%。通行费收入47.71亿元，同比下降2.9%，但济南黄河二桥因改扩建带动增速达12.38%，为各路段最高。

　　
　　近期机构研报指出，尽管通行费整体承压，公司费用端持续改善：销售、管理、财务费用分别下降1.23%、9.87%、6.33%，总费用率下降0.57个百分点，有效对冲收入下滑影响。研报认为，费用优化能力已成业绩稳定器，叠加高股息与低估值(PE连续三年维持14倍)，安全边际突出。

　　
　　研报指出，公司盈利预测未调整，2026—2028年归母净利润预计分别为36.38亿、37.06亿、37.98亿元，现金流充沛、分红稳定，对股价形成支撑。短期业绩波动不改长期稳健属性，增持逻辑聚焦成本管控力与分红确定性。