创新药与CXO高增长驱动医药板块修复 行业盈利预期上修

时间：2026年09月04日 11:49:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年港股/A股医药行业收入分别增长4.7%/3.2%，但净利润增速达26.7%/19.5%，显著快于收入，盈利改善幅度远超2025年全年。其中CXO板块收入增长29.2%/25.3%，扣非净利润猛增23.4%/67.6%；创新成药(尤其生物药)利润增长62.7%/35.0%，港股表现明显更强。

　　
　　近期机构研报指出，盈利加速源于高毛利创新产品放量、经营杠杆释放及承压板块触底回暖。研报认为，医保控费和集采压力趋缓，医院、器械、诊断等子板块已现复苏迹象；而血制品和中药仍承压，分化持续。

　　
　　研报指出，受中报超预期带动，MSCI中国医疗指数2026/27年EPS一致预期分别上调7%/4%，两年增速稳定在20%以上。港股医药8月独立上涨9.3%，反映市场对基本面修复信心增强。选股逻辑聚焦创新药企大单品价值未兑现、CXO龙头订单饱满及政策反转明确的细分龙头。