物业行业估值触底 商管龙头加速扩张

时间：2026年09月08日 16:11:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年21家重点上市物企营收同比增3.9%，归母净利润增4.4%，但增速明显放缓；毛利率均值降至20.4%，现金储备承压，仅一家在手现金超百亿。在管面积仅微增1%，但华润万象生活新增12个购物中心，星盛商业单位收入达1.90元/平米、出租率92.8%，商管类企业展现结构性韧性。

　　
　　近期机构研报指出，行业正从规模扩张转向内涵式增长，降本增效与第三方外拓成为新主线。研报认为，当前PE均值仅10.04倍、PEG为1.10，处于历史估值底部，叠加商管优质标的出租率高、现金流稳、股息率超5%，长期估值修复动力充足。

　　
　　研报指出，招商积余、华润万象生活、越秀服务等被列为重点推荐，主因商管能力突出、第三方拓展提速、盈利质量优于同业。估值低位叠加经营改善拐点初显，业绩与估值双升逻辑正在形成。