社融增速放缓但结构优化 财政发力将托举银行信贷回暖

时间：2026年09月15日 13:11:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月社融同比增速降至7.2%，环比下滑0.2个百分点；新增人民币贷款仅600亿元，同比少增5300亿元。政府债发行进度偏慢，1-8月仅为56%，为2020年以来次低。但直接融资占比提升，企业债成主要支撑，非标收缩主因未贴现票据拖累。M1增速微升至4.1%，资金活化迹象初显。

　　
　　近期机构研报指出，当前银行利润表改善正向资产负债表修复传导。研报认为，政策性金融工具9月起密集落地、“六张网”基建提速，将显著带动企业中长期贷款回升；保险资金新规带来稳定配置需求，大行中期分红比例突破性提升，强化高股息属性。

　　
　　研报指出，城商行如江苏银行、杭州银行受益区域经济韧性，股份行中信银行、平安银行资产质量较优，国有大行及渝农商行等高股息标的兼具防御性与配置价值。财政发力节奏加快是后续信贷回暖的关键催化剂。