银行信贷疲软拖累社融 但息差企稳+财政发力支撑估值修复

时间：2026年09月16日 14:36:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月新增社融1.66万亿元，同比少增9083亿元，创年内新高；人民币贷款仅增552亿元，居民贷款减少2029亿元，购房需求持续走弱。M1-M2剪刀差收窄，财政存款同比少增800亿元，显示财政支出节奏加快。

　　
　　近期机构研报指出，当前信用扩张仍受有效需求不足制约，但中报已释放息差企稳信号，银行净息差压力边际缓解，叠加专项债提速和新型政策性金融工具落地预期，有望撬动后续信贷回升。

　　
　　研报认为，银行板块配置价值提升，逻辑从‘稳息差’转向‘稳资产质量+稳信贷节奏’。工行、招行等头部银行受益于负债成本优化和零售基本盘韧性，估值修复空间更明确。企业债连续多月多增，也反映融资结构正向优化，对冲部分信贷疲态。