山西煤企补涨启动 冬储驱动价格中枢上移

时间：2026年09月18日 15:11:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月原煤产量同比下降7.7%，1—8月累计同比降3.3%；进口煤量同比微降1.5%，连续两月环比下滑；火电发电量同比降4.3%，粗钢产量同比降3.7%，需求短期承压。但供给收缩力度明显强于需求走弱，日均产量仅1167万吨，处于近年低位。

　　
　　近期机构研报指出，2026年下半年动力煤供给端收缩延续，主因“反内卷”政策持续+5月重大事故后安检趋严，产能释放受限。研报认为，当前煤价调整属预期之内——逼近千元引发政策担忧叠加淡季需求回落，但供给刚性缺口未改，冬储启动将催化补库需求。

　　
　　研报指出，山西煤企前期涨幅滞后，但资源禀赋优、安全管控强，复产节奏有望加快，华阳股份、山煤国际、潞安环能等标的估值修复空间明确。焦煤长协价9月再涨170—350元/吨，Q3业绩弹性突出。新集能源受益煤价超预期+电价触底预期，业绩与估值或迎双击。