湖南裕能盈利弹性爆发 一体化+高端化双轮驱动

时间：2026年09月18日 15:16:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，湖南裕能2026年上半年营收达349亿元、归母净利润29亿元，同比大增142.9%和853.5%；毛利率与净利率分别回升至14.9%和8.4%，费用率压降至2.5%。产能方面，下半年年化产能将超180万吨，LFP销量预计未来三年维持20%-30%增速，高端产品占比已超60%。

　　
　　近期机构研报指出，公司业绩触底反弹并非单纯受益于锂价回暖，更源于纵向一体化带来的成本优势强化，以及高端产品放量带来的结构溢价能力提升。研报认为，180万吨产能落地后规模效应将进一步摊薄单位成本，而高端产品供不应求格局有望支撑毛利率持续上行。

　　
　　研报指出，2026-2028年净利润复合增速约35%，显著高于行业平均；给予2026年10倍PE及“买入”评级，核心逻辑是盈利修复的确定性与成长性的双重兑现。