妙可蓝多BC双轮驱动成长 奶酪国产替代加速

时间：2026年09月18日 15:16:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，妙可蓝多2026年上半年B端与C端收入均实现20%增长，市占率达33.8%，稳居国内奶酪龙头。公司完成蒙牛奶酪业务100%收购，形成“两油一酪”全品类布局，并在西式快餐、烘焙、茶咖等五大B端渠道快速渗透。基本面来看，B端受益奶茶烘焙等场景爆发，行业需求增速超20%；C端人均消费仅为日本十分之一，餐桌及成人即食新品持续放量。

　　
　　近期机构研报指出，当前国内原奶价格低于海外，叠加反补贴调查与政策扶持，奶酪深加工国产替代进程提速。研报认为，蒙牛协同带来渠道与产品双重增益，B端一站式解决方案强化客户粘性，C端奶酪棒基本盘稳固，小三角、涂抹奶酪等新品打开增量空间。研报指出，2026—2028年归母净利润复合增速超60%，估值从28倍降至15倍，成长性与确定性兼具。