迎驾贡酒洞藏放量驱动盈利改善 结构升级打开增长空间

时间：2026年11月08日 10:46:41 中财网

　　CFi.CN讯：迎驾贡酒2026年三季报显示，前三季度营收48.29亿元、同比增6.9%，归母净利润15.75亿元、增4.2%，经营现金流净额达15.91亿元、暴增101.8%。单季度看，Q3营收14.13亿元、增4.3%，净利润4.14亿元、增8.6%，毛利率提升1.9个百分点至72.1%，净利率升至29.3%。

　　
　　近期机构研报指出，洞藏系列持续放量是核心驱动力，Q3中高档酒收入增长6.5%，洞16/洞20动销领先，受益于演唱会赠票营销与低基数。省内酒店及流通渠道仍有份额提升空间，省外收入同步增长5.3%，直销渠道收入大增21.1%。

　　
　　研报认为，产品结构升级+渠道利润优化形成正向循环，高毛利产品占比提升直接改善盈利弹性。合同负债环比回升，反映终端动销健康。后续洞藏系列持续性、省内份额变化及省外拓展效率将是关键观察点。