古井贡酒Q3收入转正 渠道出清见效盈利弹性待释放

时间：2026年11月08日 11:46:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，古井贡酒2026年前三季度营收127.7亿元、同比降22.3%，但单季度Q3营收26.39亿元，同比增长3.7%；经营现金流净额5.78亿元，较去年同期大幅改善(此前为净流出15.27亿元)；合同负债环比增1.24亿元至9.58亿元，反映渠道回款和信心回升。

　　
　　近期机构研报指出，收入与现金流率先企稳，主因渠道库存持续去化、价盘压力释放，尤其省外江苏、浙江市场表现较好。研报认为，Q3销售费用率虽同比上升8.4个百分点，但支付现金同比大降43.5%，大概率属集中计提后的报表清理，后续费用投放将更趋理性。

　　
　　研报指出，高价格带产品如古20仍承压，但全价格带品质升级持续推进，叠加2027年低基数效应，利润修复有望加速。徽酒龙头基本盘稳固，渠道掌控力强，盈利弹性正进入兑现窗口期。