重庆啤酒Q3承压但结构优化 高档占比近六成存修复逻辑

时间：2026年11月08日 15:36:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，重庆啤酒2026年前三季度营收123.90亿元，同比下滑5.12%；归母净利润11.19亿元，同比下降9.80%。单三季度收入38.14亿元，降幅扩大至9.61%，利润同比降超13%，主因销量下滑9.64%，吨酒收入微降0.67%，整体价格体系保持稳定。

　　
　　近期机构研报指出，虽Q3中区收入下滑16.94%、高档产品收入降10.90%，但高档产品仍占整体收入59.20%，较上半年仅微降不足2个百分点，结构持续高端化。西北区逆势增长，经销商增至3316家，渠道韧性显现。

　　
　　研报认为，毛利率短期承压(Q3降2.26pct)与销售费用率上升属旺季主动投入，非趋势性恶化；经营现金流下滑主要受结算节奏影响，而非回款质量恶化。当前PE约17倍，处于历史中低位，高端化根基未动摇，后续旺季动销回暖或带动估值修复。