海尔智家Q3承压但份额与统仓双提升 现金流韧性支撑长期价值

时间：2026年11月08日 17:41:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海尔智家2026年前三季度营收2218.19亿元(同比降5.23%)，归母净利润149.99亿元(降13.67%)；单三季度营收697.04亿元(降10.13%)，扣非净利35.20亿元(降32.17%)。国内零售额份额线上达20.6%、线下25.0%，分别同比提升2.9和1.7个百分点；统仓To C客户上线率85%，直配订单量日均增37%。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压主因汇兑净损失3.64亿元(上年同期净收益1.34亿元)、全球整合一次性支出约5亿元，以及大宗涨价与价格竞争。但研报认为，这些属阶段性扰动，不改核心竞争力提升趋势。研报指出，海外GE Appliances份额上升，欧洲制冷与洗涤份额分别提升0.9、0.4个百分点；大暖通与大白电整合持续推进，供应链与营销协同潜力明确。

　　
　　基本面来看，公司经营性现金流仍达106.7亿元，资产负债率降至56.9%，资本开支聚焦效率升级。研报维持“买入”评级，逻辑在于份额扩张与渠道变革已进入收获期，盈利修复具备确定性基础。