铜价回调不改上行趋势 供需紧平衡驱动行情

时间：2026年11月09日 10:07:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周SHFE铜价环比下跌3.51%，LME铜价跌2.65%，但COMEX-LME价差已收窄至0值附近，反映全球套利空间压缩、贸易流向趋于均衡。国内社会库存下降6.6%，港口铜精矿库存环比降6.7%，而LME库存虽升8.4%，但TC现货价已跌至-246美元/吨的历史极低水平，凸显冶炼端原料极度紧张。

　　
　　近期机构研报指出，2026年全球铜矿供应持续偏紧，Q4电网与空调需求环比改善，11月空调排产同比大增15.6%，铜需求支撑明确。研报认为，美联储加息预期降温叠加国内稳增长政策发力，宏观环境边际转暖；研报指出，尽管短期价格回调，但供需偏紧矛盾未变，铜价上行趋势仍具基础。

　　
　　研报推荐紫金矿业等标的，逻辑在于其铜矿自给率高、成本优势显著，在TC低位和加工利润承压背景下，资源端企业盈利确定性更强，有望率先受益于价格回升。