科达制造海外建材高增 碳酸锂+负极双轮驱动估值重塑

时间：2026年11月09日 10:18:16 中财网

　　CFi.CN讯：科达制造前三季度营收158.2亿元、归母净利19.1亿元，同比大增26%和66%；单季度净利6.3亿元，增长55%。毛利率提升至31.4%，净利率达12.1%，主要受益于海外建材量价齐升、机械装备稳健及蓝科锂业投资收益大幅增长。

　　
　　近期机构研报指出，海外建材是核心增长引擎，未来两年销量复合增速有望达15%-20%，叠加品类拓展至卫浴、玻璃等新领域，增长可持续性强。碳酸锂价格虽短期波动，但蓝科锂业成本优势稳固，净利率仍处高位；新能源车与储能需求虽有下修预期，但供应格局未失衡，价格将维持合理区间。

　　
　　研报认为，内蒙古50万吨负极一体化项目是关键增量：单吨投资额仅0.9万元，显著低于同行，达产后年增利约7.9亿元(并表)，投资回报周期约4.5年。当前主业PE仅10倍出头，叠加成长性业务，整体估值存在明显修复空间。