大悦城REITs转型提速 轻资产重塑估值逻辑

时间：2026年11月09日 10:21:53 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，大悦城2026年前三季度营收163.1亿元，同比下降21.0%；归母净亏损11.0亿元，亏损扩大。综合毛利率27.6%，同比下滑8个百分点；预收款88.6亿元，同比锐减55.5%，结算压力显现。销售端全口径销售额64亿元，同比下滑51.6%，均价亦降17.8%。

　　
　　近期机构研报指出，公司正积极推进商业项目REITs发行，旨在优化负债结构、加速轻资产转型。研报认为，此举有望缓解有息负债压力(当前665.1亿元，同比+5.2%)，并提升资产周转效率；自持商业租金现金流稳定，构成估值支撑底座。研报指出，虽开发业务短期承压，但590万方土储充裕，若市场回暖，存量项目盘活可提供业绩弹性。研报强调，REITs落地将成为估值切换关键催化剂，驱动从开发逻辑向运营+资本运作双轮驱动逻辑演进。